Эксперты "Альфа-Банка" подчеркивают, что по сложившейся за последние три года практике, индексация тарифов "Транснефти" осуществлялась в конце года, а не в начале. "Если данная индексация тарифов пройдет в IV квартале 2012г., прибыль компании за 2012 г. вырастет сильнее, чем ожидалось, а наши оценки окажутся слишком консервативными, поскольку мы не прогнозировали дополнительной индексации в этом году. Для прибыли после 2012г., указанная индексация является нейтральной, поскольку с начала 2013г. в нашей модели мы прогнозировали рост тарифов на 5,0%", - пояснили аналитики.
Объявленное повышение тарифа превышает ожидания экспертов "ВТБ Капитала" приблизительно на 2%. Его целью, вероятнее всего, является финансирование планируемого увеличения инвестиционной программы на 2012г. в связи с досрочным началом строительства магистрального нефтепровода "Куюмба-Тайшет". Аналитики считают новость в целом позитивной, поскольку она сглаживает негативное впечатление от объявления об увеличении инвестиционной программы в 2013г.
Эксперты ФГ БКС отмечают, что в случае одобрения правительством, рост тарифа "Транснефти" станет первым для компании в 2012г. Размер повышения соответствует рекомендациям "Транснефти" придерживаться годового увеличения тарифа на 5-6%, однако ниже индексов потребительских цен и цен производителей, что, вероятно, окажет давление на операционную рентабельность "Транснефти". Аналитики по-прежнему с осторожностью относятся к инвестиционному кейсу компании.
с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг