Сильные позиции группы ГМС

Мнение аналитиков банка Morgan Stanley

Оценка дохода на акцию группы ГМС была понижена аналитиками Morgan Stanley на 13%, а целевой уровень цен акций на 10%, до 7,7 долл./GDR

Оценка дохода на акцию группы ГМС была понижена аналитиками Morgan Stanley на 13%, а целевой уровень цен акций на 10%, до 7,7 долл./GDR. Эксперты пересмотрели прогнозы чистых финансовых расходов компании с учетом выпуска облигаций на 3 млрд руб. и обращения к неиспользованным источникам заемных средств в I квартале 2012г., поскольку группа готовится финансировать свою стратегию роста. Это (а также меньшая оценка процентного дохода) является основной причиной понижения прогнозов дохода на акцию. Экономисты ожидают незначительного пересмотра консенсус-прогнозов по выручке и EBITDA группы ГМС, но считают, что рыночная оценка EPS будет заметно скорректирована с учетом более высоких финансовых расходов. В I квартале 2012г., как и ожидали аналитики Morgan Stanley, показатели рентабельности группы снизились из-за изменения ассортимента продукции, хотя дивизион нефтегазового оборудования определенно показал позитивную динамику.

Рентабельность компании по EBITDA составила в I квартале 2012г. 18,7% против 22,5% в I квартале 2011г., что связано с изменением ассортимента и меньшим вкладом поставок по контракту с "Транснефтью" для ВСТО. Контракты по комплексному обустройству объектов добычи, подписанные в IV квартале 2011г., поддержали результаты дивизиона "Нефтегазовое оборудование и проекты" в I квартале 2012г. Показатель EBITDA в годовом выражении увеличился в четыре раза, а рентабельность по EBITDA составила 29,7% против 12,5% в I квартале 2011г. Данный дивизион также выиграл за счет участия во втором этапе освоения Ванкорского нефтяного месторождения и вклада "Сибнефтемаш". Менеджмент компании подтвердил свою уверенность в достижимости таргетов на 2012г. с учетом сильного увеличения портфеля заказов.

Экономисты Morgan Stanley в свою очередь подтвердили свой позитивный взгляд на перспективы развития инфраструктуры в России, отмечая сильные позиции группы ГМС в своем сегменте. В банке обращают внимание на незавершенные контракты, привлечение новых контрактов в I квартале 2012г. и возможность новых заказов для ВСТО. На этом фоне эксперты подтверждают свою рекомендацию по акциям группы ГМС на уровне "выше рынка".

Группа ГМС является одним из крупнейших в России и СНГ производителей насосного оборудования для нефтегазового комплекса, энергетики, жилищно-коммунального и водного хозяйства, одним из ведущих производителей блочно-комплектного нефтепромыслового оборудования, а также динамично развивающейся инжиниринговой компанией, выполняющей широкий перечень проектных, строительно-монтажных и пуско-наладочных работ по комплексному обустройству объектов нефтегазодобычи и объектов водного хозяйства. Важным направлением деятельности Компании является сооружение "под ключ" и комплексное обустройство объектов нефтегазодобычи. Головной офис группы ГМС находится в г. Москва, Россия. Глобальные депозитарные расписки (GDR) компании торгуются на Лондонской фондовой бирже с февраля 2011г. под тикером HMSG.

с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг