Если брокер КИТ Финанс Вас обманул, то сообщите об этом нам По поводу возврата Ваших денег от форекс брокера можете писать на данную почту: [email protected] ТРЕБУЕТСЯ ЮРИСТ для ЧарджБэк, заинтересованным: [email protected]

Рынок не учел слабого роста НЛМК

Мнение аналитиков банка Райффайзенбанк

Аналитики "Райффайзенбанк" понизили целевой уровень цен по GDR НЛМК с 28,6 до 19,24 долл. и изменили рекомендацию по бумаге с "покупать" на "держать"

компания НЛМКкомпания НЛМК
Кира Завьялова

Аналитики "Райффайзенбанк" понизили целевой уровень цен по GDR НЛМК с 28,6 до 19,24 долл. и изменили рекомендацию по бумаге с "покупать" на "держать". Снижение целевой цены и рекомендации обусловлено тремя ключевыми факторами. Во-первых, учитывая продолжающееся замедление экономического роста в Китае и слабый спрос на сталь со стороны конечных потребителей, экономисты ожидают, что цены на сталь начнут восстанавливаться только в конце III квартала 2012г. (главным образом, благодаря снижению уровней загрузки мощностей и сезонному оживлению в строительном секторе).

Кроме того, в банке напоминают, что в апреле текущего года Европейская конфедерация производителей чугуна и стали (Eurofer) пересмотрела свои прогнозы для европейского сталелитейного сектора и теперь ожидает в 2012г. сокращения объемов потребления стали на 2,7% год в годовом выражении (против 0,6% ранее), а это подразумевает большее негативное давление на показатели НЛМК.

Наконец, из-за слабой ценовой конъюнктуры и вялого спроса на рынке стали аналитики ожидают несущественного улучшения в квартальном сопоставлении финансовых показателей НЛМК по итогам III квартала 2012г., что может быть еще не учтено рынком в котировках компании. Новая оценка целевой цены подразумевает потенциал роста 17%, что оправдывает снижение рекомендации до "держать".

Поскольку в феврале-марте наблюдалось кратковременное восстановление цен на сталь на фоне снижения цен на коксующийся уголь, железную руду и лом, ожидается, что во II квартале НЛМК должен продемонстрировать некоторое улучшение финансовых показателей по сравнению с I кварталом. Компания прогнозировала поквартальный рост на 10% консолидированной выручки - до 3,4 млрд долл. и рентабельность EBITDA в диапазоне 17-19% (против 13,6% в I квартале 2012г.).

Однако прогнозы на III квартал 2012г. становятся более пессимистичными. По-прежнему слабая статистика из Китая на фоне растущих объемов мирового производства стали оказывает все большее давление на цены на сталь. Принимая во внимание совсем не блестящую динамику спроса на сталь со стороны конечных потребителей, специалисты ожидают незначительного восстановления цен на сталь только в конце III квартала. Кроме того, согласно прогнозам, представленным Eurofer в апреле 2012г. потребление стали в Евросоюзе в III квартале сократится на 0,2% в годовом выражении.

Учитывая высокую зависимость НЛМК от европейского рынка (22% от выручки), аналитики полагают, что сокращение потребления стали в евро зоне может негативно сказаться на возможностях роста выручки компании. Разочаровывающие данные по экономике США и ослабление спроса на американском рынке окажут дополнительное давление на результаты НЛМК в III квартале. Это объясняет, почему эксперты ожидают, невпечатляющих финансовых показателей НЛМК в III квартале.

Согласно оценкам, НЛМК торгуется по EV/EBITDA 2012г. с премией 9,4% и 49% к медианным значением коэффициентов российских и мировых аналогов соответственно. По мультипликатору P/E 2012 г. НЛМК торгуется с премией 7,8% к мировым сопоставимым компаниям. Новая целевая цена GDR НЛМК в 19,2 долл. предполагает потенциал роста17%. Из-за высоких понижающих рисков в еврозоне, сохраняющихся неблагоприятных рыночных условий, растущего давления на финансовые показатели НЛМК и отсутствия краткосрочных позитивных драйверов экономисты "Райффайзенбанка" и понизили свою рекомендацию по бумагам компании с "покупать" до "держать".
РайффайзенбанкРайффайзенбанк

с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг