Как отмечают эксперты "Тройки Диалог", в целом операционные результаты за IV квартал 2011г. хорошие, но финансовые прогнозы компании на год слабые. "Рост расходов - ключевой риск в наших финансовых прогнозах (прогнозная EBITDA на 2012г. равна 1,3 млрд долл.), так как денежные расходы в 2012г. вполне могут превысить 700 долл./унция против 600 долл./унция, заложенных в нашей оценочной модели. Перспектива выделения еще 200 млн долл. только на строительное оборудование на Наталке также оказывает негативное влияние", - заметили эксперты.
Как подчеркивают аналитики Газпромбанка, производственные результаты соответствуют их ожиданиям (1,5 млн унций золота) в 2011г. Ожидаемый компанией результат по выручке соответствует рыночному консенсусу, а объявленный прогнозный показатель EBITDA оказался на 7,5% ниже ожиданий рынка (1,2 млрд долл.). "Хотя финансовые результаты выйдут позже, мы полагаем, что во втором полугодии 2011г. наблюдалось существенное увеличение себестоимости производства. Мы считаем, что в 2012г. внимание инвесторов должно быть направлено на способности компании контролировать издержки производства. Что касается объемов добычи и реализации, то мы полагаем, что объявленные планы по добыче в 1,8 млн унций - достижимы. Таким образом, рост производства может составить 20% в годовом выражении. Согласно рыночному консенсусу, в 2012г. компания достигнет выручки в размере 2,8 млрд долл., (+ 20% в годовом выражении), EBITDA - 1,4 млрд долл. (или 34%). В то же время мы не исключаем пересмотра показателя EBITDA в сторону снижения, если менеджмент не сможет в достаточной степени контролировать издержки производства", - заключили эксперты.с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг