Если брокер КИТ Финанс Вас обманул, то сообщите об этом нам По поводу возврата Ваших денег от форекс брокера можете писать на данную почту: [email protected] ТРЕБУЕТСЯ ЮРИСТ для ЧарджБэк, заинтересованным: [email protected]

Рост капзатрат ЛУКОЙЛа

Рост капзатрат умерит щедрость ЛУКОЙЛа на дивиденды

Во вторник, 21 февраля, Роснедра провели аукционы на право разработки месторождений в Ненецком автономном округе (НАО)

рост капзатратрост капзатрат
Во вторник, 21 февраля, Роснедра провели аукционы на право разработки месторождений в Ненецком автономном округе (НАО). В аукционах участвовали ЛУКОЙЛ, "Сургутнефтегаз" и "Башнефть", а также Shell. "Башнефть" получила лицензии на Янгарейский и Сабриягинский участки, ЛУКОЙЛ - на Верхнеянгарейский. В процессе аукциона цены за участки выросли в 100-600 раз. В частности, аналитик ИГ "Алемар" Анна Знатнова отмечает, что "Башнефти" пришлось заплатить за Сабриягинский участок в 600 раз больше стартовой цены - 1,8 млрд руб., за Янгарейский участок - в 93 раза больше, 2,7 млрд руб. За участок ЛУКОЙЛа борьба была менее острой. За Верхнеянгарейский участок он заплатил в 121 раз больше стартовой цены - 1,83 млрд руб. По мнению эксперта, такой ажиотаж был вызван прежде всего хорошей изученностью этого региона, что позволяет говорить о перспективности указанных участков. Кроме того, в 200 км от них находятся месторождения им.Требса и им.Титова, разработкой которых занимаются как раз победители аукционов 21 февраля.

По словам эксперта, для "Башнефти" это еще более актуально, поскольку компания намерена расширять свою географию добычи, которая исторически сложилась в Башкирии - регионе с сырой нефтью, существенно уступающей по качеству эталонной марке Brent. Топ-менеджмент "Башнефти" и ЛУКОЙЛа заявил, что не исключает возможности совместного строительства инфраструктуры для этих месторождений благодаря их соседству.

Победу обеих компаний, особенно ЛУКОЙЛа, эксперт оценивает позитивно. "ЛУКОЙЛ в последние годы терпел поражения на аукционах по приобретению лицензий в России, где приоритет традиционно отдается госкомпаниям. Благодаря новым активам ЛУКОЙЛ и "Башнефть" смогут увеличить свою ресурсную базу, которая в будущем станет нивелировать добычу на истощенных месторождениях", - говорит А.Знатнова.

Планы компании могут насторожить миноритариев

Кроме того, 21 февраля глава ЛУКОЙЛа Вагит Алекперов обнародовал прогноз капвложений до 2022г. в соответствии с новой стратегией развития. Компания планирует инвестировать 155 млрд долл. до 2021г., что предполагает ежегодные вложения в размере в среднем 15 млрд долл. Ранее ЛУКОЙЛ заявлял более скромные цифры - 10 млрд долл. ежегодно. Компания планирует направить на наращивание добычи 70% от 155 млрд долл., остальные 30% будут потрачены на модернизацию НПЗ. В соответствии с новой стратегией, ЛУКОЙЛ планирует увеличить добычу к 2021г. до 110 млн т нефти с текущих 90,7 млн т.

Основными регионами, за счет которых ЛУКОЙЛ намерен нарастить добычу, станут Западная Курна – 2 в Ираке, каспийский шельф, месторождения в Узбекистане и Пякяхинское месторождение в Западной Сибири. Эксперты неоднозначно оценивают озвученную информацию. В частности, как отмечает А.Знатнова, новость о росте капвложений носит двойственный характер. С одной стороны, для наращивания добычи компании необходимо вкладывать дополнительные средства в разработку месторождений, а также в приобретение новых активов. С другой стороны, высокий CAPEX существенно снижает свободный денежный поток компании и, как следствие, может сократить и дивидендные выплаты. Кроме того, эксперт не исключает, что ЛУКОЙЛ, как и "Роснефть", будет прибегать к помощи банков.

Планы ЛУКОЙЛа основываются на высокой стоимости нефти

Аналитики ИГ "Норд-Капитал" в свою очередь отмечают, что ЛУКОЙЛ в последние годы нуждается в новых инвестициях: его ресурсная база в Западной Сибири постепенно сокращается (уровень производства ежегодно падает приблизительно на 5%). Одна из целей ЛУКОЙЛа - восстановление ресурсной базы. Компания планирует сделать это за счет зарубежных проектов (к 2017г. планируется общий рост добычи на 41%). Однако аналитики подчеркивают, что увеличение капитальных затрат может насторожить миноритариев. Во всяком случае, оно негативно скажется на будущих дивидендных выплатах - высоких дивидендов в ближайшие годы от ЛУКОЙЛа можно не ждать. "Пару недель назад после объявления "Роснефти" об увеличении капитальных затрат мы видели переток средств из нее в ЛУКОЙЛ, а после этой новости вероятен обратный процесс", - полагают аналитики ИГ "Норд-Капитал".

Эксперты "Уралсиб Кэпитал" отмечают, что, согласно их прогнозам, операционный денежный поток ЛУКОЙЛа в 2012-2014гг. составит 13,4-15,2 млрд долл., в 2015г. он увеличится до 17,5 млрд долл., а в 2016г. - до 19,6 млрд долл. Крометого,эксперты полагают, что средняя цена Urals постепенно увеличится с 99 долл./барр. в 2012г. до 120 долл./барр. в 2016г. "Если ЛУКОЙЛ просто будет тратить 15,5 млрд долл. в год без заметного увеличения добычи, тогда он не сможет получать значительный свободный денежный поток до 2015г. Более того, если в качестве дивидендов компания выплатит 20% чистой прибыли по US GAAP, как это было в 2008-2010гг., ей придется привлекать заемные средства в размере около 10 млрд долл. в 2012-2014гг.

В целом аналитики "Уралсиб Кэпитал" считают, что В.Алекперов использует один из сценариев, заложенных в новую стратегию развития компании на ближайшие десять лет, которая должна быть представлена 14 марта. "Возможно, обнародованные В.Алекперовым прогнозы - это оптимистичный сценарий, предполагающий, что высокая цена на нефть послужит основанием для значительного повышения прогноза добычи и увеличения капзатрат для достижения данной цели", - отмечают эксперты. При этом они сомневаются, что столь высокие среднегодовые темпы роста нефте- и газодобычи компания сможет удержать на протяжении десяти лет вне зависимости от объема капзатрат.
компания Лукойлкомпания Лукойл

с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг