Если брокер КИТ Финанс Вас обманул, то сообщите об этом нам По поводу возврата Ваших денег от форекс брокера можете писать на данную почту: [email protected] ТРЕБУЕТСЯ ЮРИСТ для ЧарджБэк, заинтересованным: [email protected]

Результаты Vimpelcom за 1 квартал

Снижение выручки компании Vimpelcom в 1 квартале

Над Vimpelcom "нависло" правительство Алжира и сокращение выручки в I квартале

компания Vimpelcomкомпания Vimpelcom
В среду, 1 июня 2011г. Vimpelcom представит свои операционные результаты за I квартал 2011г. по US GAAP. Результаты могут отразить внушительный рост продаж и прибыли в годовом исчислении благодаря консолидации "Киевстара" во II квартале 2010г. Но, вместе с тем, вероятно и снижение выручки за квартал на фоне сезонного спада активности абонентов мобильной связи.

Аналитик "Уралсиб Кэпитал" Константин Чернышев ожидает сокращения выручки в I квартале 2011г. на 2% до 2,8 млрд долл. и снижения OIBDA на 3% - до 1,2 млрд долл., что предполагает рентабельность OIBDA на уровне 43,9% (-0,5 п.п. за квартал). Менеджмент компании проведет первую телефонную конференцию после недавних перестановок. Таким образом, не исключены некоторые изменения в стратегии компании на традиционных рынках присутствия (СНГ). Кроме того, эксперт ожидает новой информации о консолидации Wind Telecom.

"Результаты Vimpelcom за I квартал 2011г. должны показать, удалось ли компании исправить ситуацию в сегменте мобильной связи в России (на протяжении 2010г. компания уступала в конкурентной борьбе "Мегафону" иTele2), а также продемонстрировать степень влияния роста абонентской базы на рентабельность", - считает К.Чернышев.

Эксперт хотя и сохраняет умеренный оптимизм в отношении перспектив Vimpelcom в России и СНГ, но по-прежнему ввиду сохранения высокой неопределенности вокруг консолидации Wind Telecom и дальнейшего развития событий в Алжире из телекоммуникационных компаний предпочитает акции МТС. Акционерный конфликт акционеров между Telenor и Altimo также не способствует росту инвестиционной привлекательности акций Vimpelcom. Но тем не менее бумага фундаментально недооценена, сейчас она торгуется по 3,7 EV/EBITDA 2012 и обладает потенциалом роста на 67% до прогнозной цены, равной 23 долл./GDR.

По мнению аналитика "Альфа-банка" Юлии Матевосовой, результаты за I квартал 2011г. окажутся слабыми ввиду сезонных факторов. При этом рентабельность OIBDA снизится. Компания вела достаточно активную деятельность в I квартале 2011г., привлекая новых клиентов, что, вероятно, приведет к росту выручки в годовой динамике и дополнительному давлению на рентабельность.

Инвесторы настороженно следят за тем, как правительство Алжира настаивает на национализации Djezzy, а некоторое время назад премьер-министр страны Ахмед Уяхья завил, что правительство выкупит Djezzy. В ближайшие несколько дней правительство ожидает оценки компании. Vimpelcom же продолжает переговоры с правительством Альжира по поводу продажи.

Данная новость является негативной для Vimpelcom, поскольку Djezzy является одним из ключевых активов в недавно приобретенном Wind Telecom, считает Ю.Матевосова Потенциальный риск приватизации частично компенсируется соглашением с владельцем Wind Telecom Нагибом Савирисом, который согласился разделить с Vimpelcom риски.

Говоря о национализации Djezzy, нужно помнить, что Vimpelcom заключил соглашение с предыдущими владельцами Wind Telecom о разделе рисков в связи с несправедливой оценкой стоимости Djezzy в случае национализации. Детали соглашения не раскрываются, хотя в целом суть его сводится к тому, что Vimpelcom получает компенсацию в определенных пределах в случае, если стоимость Djezzy окажется ниже определенной отметки. В 2010г. глава Vimpelcom Александр Изосимов отмечал, что справедливая стоимость Djezzy составляет около 7,8 млрд долл.

По мнению аналитика UniCredit Securities Надежды Голубевой, результаты по US GAAP не должны оказать значительного воздействия на инвестиционную привлекательность акций Vimpelcom, если они не отразят существенного улучшения показателей деятельности компании в России, что маловероятно в I квартале 2011г. Инвестиционную картину по акциям компании в 2011г. будут определять темпы восстановления доли рынка мобильных услуг в России (которое еще не вышло на докризисный уровень). Негативным фактором может оказаться потенциальная смена руководства компании в России, поскольку приведет к задержке реализация некоторых уже намеченных планов.

В состоянии неопределенности инвесторов будут держать отношения акционеров компании, в том числе решение лондонского арбитражного суда (рассмотрение дела начнется в июне 2011г.) по апелляции Telenor, добивающейся признания приоритетных прав на покупку акций в связи со сделкой с Wind Telecom, подчеркивает Н.Голубева.

ОАО "Vimpelcom" - российская компания, предоставляющая услуги сотовой и фиксированной связи, проводного и беспроводного высокоскоростного доступа в Интернет физическим и юридическим лицам под торговой маркой "Билайн". Компания ведет свою деятельность на всей территории России, а также в Киргизии, Казахстане, на Украине, в Таджикистане, Узбекистане, Армении, Грузии, Камбодже и Вьетнаме.

Светлана Дейнека
снижение выручкиснижение выручки

с quote / quote ru / РосБизнесКонсалтинг