Прибыль Мосэнерго в 2011 году

Мосэнерго теряет статус защитной бумаги в тепловой генерации

Чистая прибыль ОАО "Мосэнерго" по международным стандартам финансовой отчетности в 2011г. по сравнению с 2010г. выросла на 11,4% - до 9 млрд 892 млн руб

Чистая прибыль ОАО "Мосэнерго" по международным стандартам финансовой отчетности в 2011г. по сравнению с 2010г. выросла на 11,4% - до 9 млрд 892 млн руб. Об этом говорится в отчете компании. Выручка общества стала больше на 10,9% и составила 161 млрд 119 млн руб. Рост выручки в компании объяснили увеличением объема реализации электроэнергии, ростом цен на рынке на сутки вперед (РСВ), а также увеличением тарифов на тепловую энергию.

При этом наибольшая доля выручки (55%) получена от реализации электроэнергии и мощности. Соответствующая выручка возросла на 12% - до 88,715 млрд руб. Выручка от продажи тепла увеличилась также на 12% и составила 69,544 млрд руб.

Переменные расходы возросли на 14% - до 118,445 млрд руб., их основную долю составили затраты на топливо, увеличившиеся в отчетном периоде на 12% - до 78,861 млрд руб. Расходы на приобретение тепловой и электрической энергии увеличились на 52% - до 10,843 млрд руб. В компании объяснили этот рост изменением нормативной базы по покупке электроэнергии на собственные нужды. Постоянные расходы (без учета амортизации основных средств) при этом были снижены на 9% - до 20,669 млрд руб.

Показатель EBITDA в 2011г. по сравнению с предыдущим годом вырос на 19% и составил 23,928 млрд руб. При этом обязательства "Мосэнерго" за отчетный период сократились на 0,5% и на 31 декабря 2011г. составили 62,388 млрд руб., в том числе долгосрочные обязательства снизились на 2% - до 37,252 млрд руб., краткосрочные - увеличились на 4,5% - до 25,136 млрд руб.

По словам аналитика Rye, Man & Gor Securities Дмитрия Доронина, отчетность "Мосэнерго" оказалась несколько хуже ожиданий. Он объясняет это слабым IV кварталом 2011г. Из-за теплой погоды, а также небольшого падения цен на РСВ выручка в IV квартале продемонстрировала нулевую динамику в годовом исчислении, а EBITDA и чистая прибыль упали на 15% и 60% соответственно. "Мосэнерго" в значительной степени уже ощущает положительное влияние от ввода в рамках ДПМ 1,76 Гвт новой мощности: при общем падении выработки на 3% выработка новых блоков выросла на 20%, а их вклад в выручку от продажи мощности составил 36% (35% годом ранее). В целом же в RMG оценивают результаты 2011г. как нейтральные.

"Нас настораживают более чем сдержанные прогнозы менеджмента по производственным показателям на 2012г. (рост производства электроэнергии на 1%, падение производства тепла на 1%). В результате наши прогнозы выручки и EBITDA в 2012г.- 177 и 25,3 млрд руб. - выше ожиданий менеджмента - 169 и 23-23,5 млрд руб. Однако на Дне инвестора "Газпрома" в феврале компания давала еще более низкий прогноз EBITDA - 22 млрд руб., что позволяет нам предположить, что менеджмент излишне консервативен, и пока не пересматривать наши прогнозы на 2012г.", - подчеркнул Д.Доронин.

Неприятным сюрпризом для аналитика стал прогноз по инвестиционной программе на 2012г. Помимо ожидаемых в 2012г. 18,9 млрд руб. затрат в рамках ДПМ "Мосэнерго" также планирует потратить 9,9 млрд руб. (более 70% амортизации) на реконструкцию и модернизацию. В результате по итогам 2012г. компания может вновь получить отрицательный денежный поток (-1,25 млрд руб. за 2011г.) и потерять статус защитной бумаги в тепловой генерации, делает вывод Д.Доронин.

В состав генерирующей компании "Мосэнерго" входит 15 электростанций общей установленной электрической мощностью 11,9 тыс. МВт и тепловой мощностью 34,2 тыс. Гкал/ч. Основным акционером (53,47% акций) является ОАО "Газпром", около 27% находится в собственности правительства Москвы. Уставный капитал "Мосэнерго" составляет 39 млрд 749 млн 359 тыс. 700 руб. и разделен на 39 млрд 749 млн 359 тыс. 700 обыкновенных акций номиналом 1 руб.

с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг