Прибыль Фармстандарта в 2011 году

Операционные издержки затянули петлю на рентабельности Фармстандарта

Чистая прибыль "Фармстандарта", согласно аудированным данным по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО), за 2011г. выросла на 23,3%

компания Фармстандарт

Выручка за отчетный период выросла на 43,7% - до 42,653 млрд руб. Валовая прибыль компании увеличилась на 22,6% и составила 15,925 млрд руб. (или 37,3% от выручки). Показатель EBITDA вырос за 2011г. на 23,2% - до 11,928 млрд руб. (28% от выручки).

Консолидированный объем продаж "Фармстандарта" по итогам 12 месяцев 2011г. составил 42,654 млрд руб., что на 43,7% больше аналогичного показателя по итогам 12 месяцев 2010г. (29,687 млрд руб.). Объем продаж фармацевтической продукции составляет 98,2% от общего объема продаж, 1,8% составляют продажи медицинского оборудования. Данные 2011г. включают финансовые результаты украинской фармацевтической компании ПАО "Фармстандарт-Биолек", отметили в "Фармстандарте".

Аналитик Rye, Man & Gor Securities Ксения Арутюнова отмечает, что выручка "Фармстандарта" выросла на 44%. Показатель EBITDA составил почти 12 млрд руб., что на 22% выше в годовом выражении. Рентабельность по EBITDA снизилась на 5 п.п. в годовом выражении и выглядит хуже ожиданий. Чистая прибыль увеличилась на 23%, до 8,8 млрд руб., что предполагает 21% маржу. Рентабельность по чистой прибыли на 3 п.п. хуже результата за 2010г., подчеркнула эксперт "Высокие операционные издержки потянули вниз все показатели рентабельности "Фармстандарта". В целом, результаты "Фармстандарта" за 2011г. не оправдали ожиданий консенсуса и выглядят хуже наших прогнозов", - констатирует К.Арутюнова.

По ее словам, продажи "Фармстандарта" за I квартал 2012г. сократились на 30% до 8,1 млрд руб. в силу нескольких факторов, а, по мнению компании: отсутствия эпидемии гриппа, наличия достаточных запасов у дистрибьютеров (по всей видимости, тянется с 2011г.) и изменений, связанных с препаратами, содержащими кодеин (теперь они переведены в рецептурную категорию и отпускаются по две упаковки в руки). "Мы были удивлены увидеть последний фактор в списке проблем "Фармстандарта", так как в ходе последнего конференц-звонка менеджмент был настроен оптимистично по поводу аналогов своих бест-селлеров без содержания кодеина. В целом, "Фармстандарт" ожидает увидеть смещение цикла потребления фармацевтических препаратов с I квартала на II квартал и, следовательно, может показать сильные результаты, хотя это звучит не слишком убедительно", - подчеркнула аналитик.

Эксперт ожидает услышать больше подробностей в ходе конференц-звонка в пятницу, однако итоговые результаты за 2011г. и данные по продажам за I квартал 2012г. выглядят неожиданно слабыми.

чистая прибыль

с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг