Прибыль Акрона в 2011 году
Разовые доходы стали почвой для утроения прибыли Акрона
Чистая прибыль ОАО "Акрон" за 2011г. по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) составила 20 млрд 328 млн руб
компания акронПоказатель EBITDA вырос в два раза и составил 20 млрд 762 млн руб. (706 млн долл.) по сравнению с результатом за 2010г. (10 млрд 336 млн руб.). Уровень рентабельности по EBITDA составил 32% против 22% за 2010г. Чистый долг компании по итогам 2011г. достиг 33 млрд 813 млн руб. (1 млрд 50 млн долл.), что на 20% выше показателя на конец 2010г. - 28 млрд 256 млн руб. Показатель "чистый долг/EBITDA" составил 1,6 против 2,7 годом ранее.
"Акрон" также сообщил, что по итогам 2011г. общий объем производства товарной продукции составил 5 млн 844 тыс. т, что на 5% выше показателя предыдущего года. Производство товарного аммиака и минеральных удобрений на 5% превысило результаты 2010г. и составило 4 млн 832 тыс. т. Выпуск продукции органического синтеза и неорганической химии вырос на 10% - до 1 млн 12 тыс. т.
В компании объясняют рост финансовых показателей увеличением объемов производства и повышением мировых цен на продукцию. Кроме того, в 2011г. "Акрон" получил прибыль от продажи нескольких непроизводственных активов - пакета акций ОАО "Апатит" и части разрешений на разведку в Канаде.
"Акрон" продал пакет акций ОАО "Апатит" объемом 10,3% третьим лицам за 137 млн 835 тыс. долл. (4 млрд 251 млн руб.), говорится в отчете "Акрона" за 2011г.
Напомним, в ноябре 2011г. "Акрон" заключил мировое соглашение с норвежской Yara International ASA об урегулировании спора в отношении ЗАО "Нордик Рус Холдинг". В рамках мирового соглашения в обмен на 51% акций "Нордик Рус Холдинга" группа "Акрон" (а именно дочерняя компания "Акрона" - ЗАО "Гранит") получила принадлежавший "Нордик Рус Холдингу" пакет акций ОАО "Дорогобуж" (11,76% от уставного капитала) и 3,72% акций "Акрона". Вместе с тем "Акрон" прекратил владение акциями "Апатита", которые были проданы структуре ОАО "Фосагро". Тогда сумма сделки не озвучивалась.
Продажа активов позволила "Акрону" продемонстрировать рекордный свободный денежный поток
Аналитики "Номос-банка" отмечают, что продажа активов позволила "Акрону" продемонстрировать в IV квартале рекордный свободный денежный поток (457 млн долл.), который был использован на приобретение собственных акций и бумаг "Дорогобужа" (в том числе в рамках сделки по разделу "Нордик Рус Холдинга") и выплату дивидендов (148 млн долл.), составляющих около 9% от текущей капитализации компании.
Эксперт Rye, Man & Gor Securities Дарья Козлова отмечает, что финансовые результаты "Акрона" превзошли как ее ожидания, так и рыночный консенсус-прогноз. "Рост выручки обусловлен как увеличением объемов производства всех видов продукции, так и благоприятной ценовой конъюнктурой. Выпуск азотных и сложных удобрений увеличился на 7% в 2011г. (2,4 млн и 2,6 млн т соответственно). Компании удалось существенно увеличить рентабельность по EBITDA благодаря росту цен на экспортируемую продукцию и регулирование цен на основное производственное сырье внутри России (апатитовый концентрат и газ). Сильный рост чистой прибыли связан с получением разовых доходов от продажи "Акроном" доли в "Нордик Рус Холдинг" (138 млн долл.) и части калийных участков в Канаде", - подчеркнула она.
В "Номос-банке" также подчеркивают, что финансовые результаты "Акрона" за IV квартал и 2011г. в целом превзошли самые оптимистичные прогнозы. По итогам года компания более чем удвоила EBITDA, увеличив ее 710 млн долл. (и превзойдя результат 2008г. - 703 млн долл.), и нарастила чистую прибыль в 3,4 раза, чему, правда, способствовали продажи активов - калийных лицензий в Канаде и пакета "Апатита" объемом 10,3%. "Несмотря на некоторое ухудшение рыночной конъюнктуры, последний квартал 2011г. стал лучшим кварталом в году, что, как мы полагаем, связано с реализацией накопленных ранее запасов продукции, увеличившей выручку, и ослаблением рубля, позволившим сократить издержки. EBITDA по итогам квартала достигла 209 млн долл. при рентабельности в 34%", - говорят эксперты.
Чистый денежный поток "Акрона" вырос практически в три раза - до 247 млн долл., благодаря увеличению операционного потока, отмечает Д.Козлова. Отношение чистого долга к EBITDA снизилось до 1,6х с 2,7х в прошлом году, но дальнейшее снижение долговой нагрузки в ближайшие годы маловероятно из-за масштабных инвестиционных планов "Акрона" (фосфатный проект "Олений Ручей", запуск калийного рудника и увеличение мощности по производству аммиака).
Рост капитальных расходов в IV квартале несколько подпортил отчетность "Акрона"
По словам аналитиков "Номос-банка", увеличение капитальных расходов до 145 млн долл. в IV квартале по сравнению с 226 млн долл. за первые девять месяцев года несколько портит в целом крайне благоприятное впечатление от отчетности "Акрона". "Тем не менее мы считаем, что есть все основания полагать, что компания даже при росте CAPEX сохранит высокий положительный денежный поток и в 2012г., что позволит продолжать выплачивать акционерам солидные дивиденды", - добавили эксперты.
Д.Козлова рассматривает представленную отчетность как очень позитивную для акций компании. "Акрон" остается одной из наиболее интересных инвестиционных идей в секторе минеральных удобрений, благодаря отличным перспективам роста и диверсификации производства в будущем за счет ввода калийного производства. "В пресс-релизе компании отмечено, что средства, полученные от продажи непрофильных активов, будут направлены на финансирование инвестиционной программы "Акрона". "Тем не менее, мы полагаем, что определенная часть этих средств может быть выплачена в форме дивидендов за IV квартал 2011г., как это обычно делает компания. Закрытие реестра для годового общего собрания акционеров намечено на начало мая 2011г.", - подчеркнула Д.Козлова.
Химический холдинг "Акрон" объединяет производителей минеральных удобрений и продуктов органического синтеза: ОАО "Акрон" (Великий Новгород), ОАО "Дорогобуж" (Дорогобуж, Смоленская область), а также химическую акционерную компанию "Хунжи-Акрон" (провинция Шаньдун, Китай). Компания производит свыше 40 наименований химической продукции. По оценкам компании, доля холдинга на внутреннем рынке по объемам производства азотных удобрений составляет 14%, фосфатных удобрений - 11%.
чистая прибыльс quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг