Если брокер КИТ Финанс Вас обманул, то сообщите об этом нам По поводу возврата Ваших денег от форекс брокера можете писать на данную почту: [email protected] ТРЕБУЕТСЯ ЮРИСТ для ЧарджБэк, заинтересованным: [email protected]

Предпочтение бумагам Сбербанка перед ВТБ

Мнение аналитиков банка Credit Suisse

В российском банковском секторе экономисты Credit Suisse отдавали предпочтение бумагам Сбербанка перед акциями ВТБ

Сбербанк РоссииСбербанк России
В российском банковском секторе экономисты Credit Suisse отдавали предпочтение бумагам Сбербанка перед акциями ВТБ ввиду преимуществ Сбербанка в части капитала и ROA, при этом полагая, что они не были отражены в рыночных оценках. Теперь аналитики считают, что эти аргументы в пользу Сбербанка по большей части учитываются рынком. В Credit Suisse решили рассмотреть другие аспекты инвестиционной привлекательности обоих банков, в частности качество активов и динамику просроченной задолженности. Эксперты считают это особенно важным фактором, принимая во внимание сильный рост розничных кредитов как у Сбербанка, так и у ВТБ во втором полугодии 2011 г. Кроме того оба банка нацелены на рост розничного кредитования в течение 2012г. В Credit Suisse пришли к выводу, что у ВТБ ситуация с просроченными кредитами была заметно хуже, а аналитики добавляют этот факт к ряду аргументов в пользу Сбербанка.

Была проанализирована динамика проблемных кредитов в портфеле банков за период с 2009 по 2011гг. Доля просроченных кредитов у Сбербанка росла на 60 б.п. в год, в то время как у ВТБ - на 220 б.п. Причем специалисты отмечают, что данные по каждому банку в неполной мере сопоставимы, так как классификация проблемных кредитов отличается. После необходимых корректировок рост просроченной задолженности в портфеле ВТБ составил уже 450 б.п. в период 2009-2010гг. (для 2011г. данных пока нет). На этом фоне, в условиях роста розничного кредитования в течение 2012г. у обоих банков, следует ожидать от них различной динамики отчислений в резервы в 2012 и 2013гг. Аналитики прогнозируют стоимость риска для Сбербанка в 2013г. на 160 б.п., а для ВТБ - 180 б.п.

В Credit Suisse также задаются вопросом, как разница в достаточности капитала и рентабельности влияет на разницу в темпах роста кредитов Сбербанка и ВТБ, а также на изменение их рыночной доли. Ситуация с капиталом у Сбербанка заметно лучше, чем у ВТБ: коэффициент достаточности капитала первого уровня ВТБ, по оценкам, составляет 9,7% против 12,2% у Сбербанка. В IV квартале 2011г. и с начала 2012г. Сбербанку удалось увеличить свою долю рынка. На этом фоне эксперты прогнозируют рост кредитов в этом году на уровне 21% у Сбербанка и 14% - у ВТБ.

В свою очередь, устойчивый сильный рост кредитов у Сбербанка должен привести к повышению консенсус-прогнозов, в то время как возможность повышения оценок для ВТБ ограничена, считают аналитики. В Credit Suisse рекомендуют "покупать" обыкновенные акции Сбербанка, повысив их целевую цену до 4,3 долл., и "продавать" акции ВТБ, снизив их целевую цену до 5,1 долл. По мнению специалистов, Сбербанк должен торговаться с большей премией, чем в настоящий момент. В то время как оценки предполагают, что оправданной будет премия в 50-60%, эксперты не думают, что она достигнет такого уровня в обозримом будущем. В текущих рыночных условиях должна быть достижима премия в 30%, считают в Credit Suisse.
Credit SuisseCredit Suisse

с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг