Если брокер КИТ Финанс Вас обманул, то сообщите об этом нам По поводу возврата Ваших денег от форекс брокера можете писать на данную почту: [email protected] ТРЕБУЕТСЯ ЮРИСТ для ЧарджБэк, заинтересованным: [email protected]

Потенциал роста акций Акрона

Потенциал роста акций "Акрона" превышает 10%

На текущей неделе аналитики большинства банков, освещающих деятельность "Акрона", сошлись во мнении, что финансовые результаты компании за I квартал 2011г. оказались очень сильными

рост акцийрост акций
На текущей неделе аналитики большинства банков, освещающих деятельность "Акрона", сошлись во мнении, что финансовые результаты компании за I квартал 2011г. оказались очень сильными. Показатель EBITDA составил 157 млн долл., что на 22% больше уровня предыдущего квартала и на 7% выше консенсус-прогноза. Рентабельность показателя EBITDA составила 33% по сравнению с 21% годом ранее, а мощности компании по-прежнему загружены полностью. По мнению аналитиков ИК "Тройка Диалог", основной импульс росту придали цены на удобрения.

Кроме того, благодаря высокой прибыли компания показала хорошие денежные потоки от операционной деятельности (138 млн долл.), что позволило профинансировать масштабную инвестиционную программу, объем которой в I квартале 2011г. составил 61 млн долл., и ежеквартальные процентные расходы (23 млн долл.), а также начать сокращать чистый долг: он уменьшился с 925 млн долл. на конец 2010г. до 904 млн долл.

"Хотя результаты II квартала у компании, как правило, сравнительно низкие в силу сезонных факторов, в текущем году они могут с легкостью превзойти показатели I квартала, и так достаточно высокие", - полагают эксперты ИК "Тройка Диалог".

Принимая во внимание повышение рентабельности сельскохозяйственных предприятий и их цель постоянно увеличивать урожайность зерновых, экономисты ИК "Тройка Диалог" считают, что во второй половине года цены на азотные удобрения могут остаться на текущих спотовых уровнях, которые по-прежнему на 30-50% ниже докризисных. В результате эксперты повысили в среднем на 8-20% прогноз цены на 2011г., но оставили почти без изменений прогнозы на 2012-2013гг. Согласно их оценкам, несмотря на стремительную инфляцию затрат и укрепление рубля, в этом году EBITDA "Акрона" составит приблизительно 550 млн долл.

Новый прогноз EBITDA от ИК "Тройка Диалог" на 26% превышает консенсус-оценку. Аналитики ожидают, что после высоких показателей I квартала 2011г. она будет постепенно расти. Учитывая портфельные инвестиции "Акрона" в объеме 839 млн долл. (включая 2,7% акций "Уралкалия") и чистый долг компании, прогнозируемый на конец года на уровне 925 млн долл., коэффициент "стоимость предприятия/EBITDA 2011о" у "Акрона" равен приблизительно 3,7 - весьма привлекательный уровень, несмотря на ожидаемое в долгосрочной перспективе снижение рентабельности и значительную долговую нагрузку компании.

"С 15 марта рыночная стоимость компании практически не изменилась (акции подорожали на 5%), то есть рекомендация "держать" была верной. Однако сейчас, учитывая улучшение краткосрочных перспектив рынка удобрений, мы повышаем рекомендацию по бумагам "Акрона" до "покупать", а целевую цену, рассчитанную методом ДПДС, - с 5,28 долл. до 5,47 долл. за ADR", - заключили экономисты.

Аналитики "ВТБ Капитал" считают, что потенциальные приобретения, которые не исключает "Акрон", могут привести к существенному увеличению долговой нагрузки на компанию, притом что максимальное соотношение чистого долга и EBITDA, предусмотренное условиями ранее выданных кредитов, составляет 4x.

В "ВТБ Капитал" считают, что "Акрон", деятельность которого зависит от цен на мировых рынках, в среднесрочной перспективе может показать снижение рентабельности из-за следующего нисходящего цикла на мировом рынке азотных удобрений и растущего давления расходов на внутреннем рынке.

"Руководствуясь этим соображением, мы подтверждаем рекомендацию "держать" акции "Акрона" и оценку прогнозной цены акций через 12 месяцев (48 долл.), предполагающую потенциал роста на 11% относительно текущих уровней", - резюмировали специалисты "ВТБ Капитал".

Инна Бухарова
компания акронкомпания акрон

с quote / quote ru / РосБизнесКонсалтинг