Если брокер КИТ Финанс Вас обманул, то сообщите об этом нам По поводу возврата Ваших денег от форекс брокера можете писать на данную почту: [email protected] ТРЕБУЕТСЯ ЮРИСТ для ЧарджБэк, заинтересованным: [email protected]

Показатели компании ТМК

От ТМК не ждут роста ни рентабельности, ни производства

В конце минувшей недели (16 марта) ТМК обнародовала финансовые показатели за IV квартал 2011г. по МСФО и провела телеконференцию

компания ТМКкомпания ТМК
Юлия Минеева

В конце минувшей недели (16 марта) ТМК обнародовала финансовые показатели за IV квартал 2011г. по МСФО и провела телеконференцию с участием руководства. Как подчеркнули аналитики "Тройки Диалог", на фоне сложной макроэкономической обстановки в IV квартале 2011г. выручка компании осталась на уровне предыдущего квартала и составила 1,6 млрд долл. (на 4% ниже консенсус-прогноза), выручка внутри страны снизилась на 3% от уровня III квартала 2011г., до 1,08 млрд долл., выручка в ЕС - на 27%, до 77 млн долл. При этом динамика выручки в США оставалась хорошей: она выросла на 14%, до 440 млн долл., что было обусловлено хорошим спросом на трубы нефтегазового сортамента. EBITDA компании выросла на 11% в квартальном исчислении и составила 223 млн долл. (на 12% ниже консенсус-прогноза), рентабельность показателя EBITDA - до 13,85% против 12,5% в III квартале 2011г. Хотя в IV квартале 2011г. подешевело сырье (сталь, стальной лом и т.д.), цены на трубы тоже снизились. В результате рентабельность показателя EBITDA российского подразделения выросла только на 0,45 б.п., до 13,85%.

С точки зрения экспертов, высокая выручка от продажи труб в США внесла свой вклад в рост прибыли компании, при этом рентабельность по EBITDA североамериканского подразделения выросла до 14,5% с 10,6% в III квартале 2011г. Чистый долг ТМК на конец IV квартала 2011г. составил 3,55 млрд долл. (снижение - всего на 60 млн долл. от уровня III квартала 2011г.), а подразумеваемое соотношение чистого долга и EBITDA составило 3,4.

Собственный прогноз компании на 2012г. остается сравнительно осторожным. За счет увеличения объемов бурения и высоких цен на нефть ТМК ожидает дальнейшего роста продаж труб нефтегазового сортамента в России и особенно в США, но продажи труб большого диаметра будут ниже уровня 2011г., так как новых контрактов на них не предвидится. Компания ожидает, что рентабельность EBITDA в I квартале 2012г. вырастет, правда, как считают в "Тройке Диалог", прирост будет незначительным. Капвложения ТМК увеличатся на 15–20% в 2012г., приблизительно до 500 млн долл., четверть от этой суммы будет потрачена на текущие инвестиционные проекты ТАГМЕТа и Северского трубного завода. Поскольку североамериканское подразделение загружено почти на полную мощность, ТМК увеличит капвложения в этот бизнес, чтобы добиться дальнейшего увеличения производства.

В целом, по мнению аналитиков, результаты компании сравнительно слабые. Вследствие снижения цен на трубы они оказались ниже ожиданий рынка, а также собственных прогнозов компании, представленных ранее. В этом году экономисты не ожидают ни существенного повышения рентабельности, ни значительного роста производства ТМК.

Эксперты не снимают акции компании с пересмотра, но полагают, что аналитики фондового рынка будут понижать прогнозы прибыли ТМК. "Мы прогнозируем EBITDA компании на 2012г. около 1,1 млрд долл., что подразумевает коэффициент "стоимость предприятия/EBITDA 2012о" в 6,0. Акции ТМК отличаются высоким бета-коэффициентом, и с начала года цена их существенно выросла скорее за счет восстановления рынка, чем благодаря собственным катализаторам компании", - заключили эксперты.

Как указывают аналитики банка "Петрокоммерц", ТМК добилась роста выручки своего американского подразделения до 440 млн долл. прежде всего благодаря росту продаж линейно-сварных труб. Однако европейские подразделения холдинга показали снижение продаж из-за падения цен на европейском рынке и общего сокращения инвестиционной активности. Впрочем, как подчеркнули специалисты, компания ожидает улучшения показателей в первом полугодии 2012г. Экономисты отметили, что в настоящее время инвесторы с достаточным недоверием относятся к перспективам роста капитализации металлургических компаний, что оставляет их недооцененными. Соответственно, специалисты рекомендуют покупать акции и GDR ТМК с потенциалом роста 30-35%, хотя в первом полугодии 2012г. достижения целевых цен, возможно, не произойдет.
чистая прибыльчистая прибыль

с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг