Если брокер КИТ Финанс Вас обманул, то сообщите об этом нам По поводу возврата Ваших денег от форекс брокера можете писать на данную почту: [email protected] ТРЕБУЕТСЯ ЮРИСТ для ЧарджБэк, заинтересованным: [email protected]

Показатели компании Северсталь

Компания "Северсталь" не теряет оптимизма

На минувшей неделе "Северсталь" обнародовала финансовые результаты за II квартал 2012г. по МСФО

компания Северсталькомпания Северсталь
Кира Завьялова

На минувшей неделе "Северсталь" обнародовала финансовые результаты за II квартал 2012г. по МСФО. Представленная отчетность была воспринята аналитиками умеренно позитивно. С одной стороны, компании удалось улучшить свои показатели в квартальном сопоставлении. Однако высокая степень вертикальной интеграции не позволила "Северстали" воспользоваться удешевлением сырья и существенно сократить расходы, в связи с этим динамика ее EBITDA оказалась хуже, чем у конкурентов. В результате "Северсталь" все-таки утратила лидерство в сталелитейной отрасли по показателю рентабельности. Тем не менее достигнутые результаты, по мнению большинства экспертов, являются сильными.

В отчетном периоде "Северсталь" получила выручку в размере 3,7 млрд долл., что практически соответствует уровню I квартала 2012г. Показатель EBITDA за квартал вырос на 7% и составил 664 млн долл. При этом российское подразделение "Северстали", включающее металлургические и горнодобывающие активы, показало стабильные результаты на уровне EBITDA в квартальном сопоставлении. Его объемы продаж несколько сократились, однако это было компенсировано оптимизацией ассортимента стальной продукции и снижением расходов в рублях.

Североамериканский дивизион группы - Severstal North America (SNA) удивил экспертов ростом EBITDA на 17% - до 77 млн долл., что является рекордно высоким уровнем с 2008г. По этому поводу в Societe Generale отметили, что SNA добилась сильных результатов, несмотря на стагнацию цен на сталь благодаря поквартальному сокращению себестоимости, которое, по-видимому, объясняется снижением цен на стальной лом на американском рынке. В свою очередь экономисты "ВТБ Капитала" указывают, что SNA продолжает выигрывать от поставок продукции американским автомобилестроительным корпорациям, которые в настоящее время находятся в лучшей форме, чем другие потребители стальной продукции.

Тем не менее динамика совокупной EBITDA "Северстали" оказалась хуже, чем у ее российских конкурентов. Так, ММК во II квартале 2012г. продемонстрировал рост показателя на 26%, а НЛМК – на 38%. Высокая степень вертикальной интеграции помешала "Северстали" воспользоваться ситуацией на рынке сырья и резко сократить затраты, которые лишь слегка уменьшились за счет ослабления национальной валюты. В результате компания хоть и повысила рентабельность EBITDA с 17% до 17,9%, но утратила лидерство в секторе по этому показателю, отстав от НЛМК на 40 б.п.

В ходе телеконференции руководство "Северстали" выразило надежду, что рентабельность продолжит расти в III и IV кварталах. В целом, по словам гендиректора компании Алексея Мордашова, результаты во втором полугодии будут соответствовать показателям первой половины года. Однако такой прогноз может оказаться слишком оптимистичным, так как компания рассчитывает на рост цен на сталь в IV квартале, чего может и не произойти в условиях избыточного предложения и падения цен на сырьевые товары.

Так, в Morgan Stanley выразили осторожное отношение к рынку стали и сырья. На днях эксперты банка заметно понизили оценки цен на сталь, железную руду и коксующийся уголь из-за ухудшения прогнозов роста мировой экономики в целом и Китая в частности. Впрочем, большинство экспертов пока разделяет оптимизм компании: консенсус-прогноз EBITDA в 2012г. составляет 2,7 млрд долл.

На этом фоне отношение к акциям "Северстали" у специалистов неоднозначное. Ввиду неблагоприятной конъюнктуры на сырьевых рынках предпочтения аналитиков Societe Generale в настоящий момент смещаются к акциям металлургов с меньшей степенью вертикальной интеграции. В то же время в UBS отмечают, что "Северсталь" остается одним из самых высокорентабельных игроков и сохраняет сильный баланс. Соотношение ее чистого долга к EBITDA увеличилось до 1,3, но при этом осталось самым низким среди аналогов в странах СНГ. Благодаря этому, а также низким оценкам по мультипликаторам "Северсталь" остается фаворитом швейцарских экспертов в сталелитейном сегменте.
российский рынокроссийский рынок

с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг