По оценкам ФГ БКС, в 2012-2014гг. ОГК-2 необходимо привлечь более 100 млрд руб. для финансирования инвестиционных обязательств, и если бы привлечение капитала осуществлялось за счет заимствований, то соотношение долг/EBITDA увеличилось бы до критического уровня 8x. По текущей цене ОГК-2 может получить от продажи акций более 50 млрд руб., что позволит компании сократить объемы заимствований, полагают эксперты. И все-таки, по расчетам аналитиков, коэффициент долг/EBITDA в 2014г. составит 4x - самое высокое значение в секторе.
В "Альфа-Банке" считают данную новость негативной для компании, поскольку, во-первых, объем эмиссии достаточно большой. Во-вторых, рынок ожидал, что данный шаг будет предпринят лишь в 2013г. Основным риском, по словам аналитиков банка, является неизвестная цена размещения. Если она окажется ниже текущей рыночной цены, данный шаг приведет к серьезному размыванию акций существующих акционеров. Планы размещения данных новых акций посредством открытой подписки также могут нести риски значительного навеса акций на рынке, полагают эксперты.
Доразмещение акций необходимо компании для привлечения средств для финансирования масштабной инвестпрограммы, подчеркивают в "ВТБ Капитале", поскольку долговой рынок в настоящее время фактически закрыт для ОГК-2 ввиду высокого уровня задолженности - коэффициент чистый долг/EBITDA равен 4,2. "Несмотря на то что объем размещения, вероятнее всего, окажется меньше одобренного уровня, новость негативна для генкомпании, так как новое размещение в очередной раз повышает риск размывания миноритарных долей и увеличивает давление на ее котировки", - подчеркивают в "ВТБ Капитале".с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг