"В нашей модели мы предположили, что цена SPO составит примерно 0,5 руб./акция. Таким образом, фактическая цена оказалась на 10% ниже нашей оценки. Однако цена SPO на уровне рынка - еще не худший сценарий, компания могла разместить бумаги по номиналу или на 25% дешевле рыночной цены. Как следствие, условия SPO все же оказались лучше самых пессимистических прогнозов. Мы ожидаем, что до окончания публичного размещения дополнительных акций в феврале котировки ОГК-2 не превысят цену SPO (0,45 руб./акция)", - отметили эксперты "Уралсиб Кэпитал".
По мнению аналитиков "Тройки Диалог", если допустить, что в допэмиссии компании примет участие только "Газпром энергохолдинг", который внесет 20 млрд руб., то акционерный капитал ОГК-2 увеличится на 75%. "Цена допэмиссии близка к текущей рыночной цене и на 24% выше уровня, заложенного в нашей оценочной модели (0,3627 руб. за акцию, номинальная стоимость), что должно быть отчасти позитивно для нашей оценки ОГК-2 (при прочих равных, в перспективе наша целевая цена может быть повышена приблизительно на 10%). Тем не менее акции сравнительно дорогие по коэффициенту "стоимость предприятия/EBITDA 2013о" в 7,4 против в среднем 5,1 по российским генерирующим компаниям, так что мы сохраняем рекомендацию "держать", - указали эксперты.
Исходя из необходимого уровня ликвидности, аналитики "ВТБ Капитала" оценивают объем размещения как минимум в 75% текущего акционерного капитала ОГК-2 (однако существенного спроса со стороны частных инвесторов эксперты не прогнозируют). Цена размещения, видимо, станет "потолком" для акций компании на среднесрочном горизонте, добавили аналитики.
с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг