Если брокер КИТ Финанс Вас обманул, то сообщите об этом нам По поводу возврата Ваших денег от форекс брокера можете писать на данную почту: [email protected] ТРЕБУЕТСЯ ЮРИСТ для ЧарджБэк, заинтересованным: [email protected]

Необходимость реформ в нефтяной отрасли

Налоги на нефтянку почти всем хороши

С момента президентских выборов в России все чаще поднимается вопрос о необходимости новых налоговых реформ в нефтяной отрасли

нефтяной секторнефтяной сектор
Кира Завьялова

С момента президентских выборов в России все чаще поднимается вопрос о необходимости новых налоговых реформ в нефтяной отрасли. Нынешняя система налогообложения, основанная на удержании налогов с выручки, продолжает отпугивать инвесторов, поскольку представляется непомерной ношей для компаний сектора. На этом фоне акции вертикально-интегрированных нефтяных производителей вновь попали в фокус внимания российских и зарубежных аналитиков.

В частности, в "ВТБ Капитале" отметили, что существующее налогообложение является одним из основных факторов, мешающих притоку инвестиций в акции компаний нефтяной отрасли. Впрочем, нет худа без добра: экономисты обращают внимание инвесторов на один, возможно неожиданный, результат нынешнего налогового режима, а именно повышение эффективности. В ситуации, когда очень высокая доля выручки изымается в виде налогов, а налог на прибыль является достаточно низким, нефтяным компаниям выгодно инвестировать в рост эффективности. Практически каждый полученный дополнительный доллар идет непосредственно в прибыль, - пояснили свою точку зрения аналитики. Обратная сторона медали заключалась в том, что это никак не стимулировало инвестиции в наращивание добычи. Однако в конечном итоге действующий налоговый режим привел к повышению эффективности, конкурентоспособности и прозрачности нефтяной отрасли, что радикально отличает ее от многих других секторов российской экономики.

В связи с этим эксперты "ВТБ Капитала" считают, что, что вопреки общепринятому мнению, действующий налоговый режим в действительности способствовал увеличению стоимости российского нефтяного сектора. Придя к такому выводу, в банке по-прежнему с оптимизмом оценивают перспективы отрасли и ожидают, что котировки нефтяных компаний будут опережать рынок. В первую очередь в "ВТБ Капитале" рекомендуют покупать бумаги ТНК-BP Холдинга, "Газпром нефти" и ЛУКОЙЛа. По итогам пересмотра прогнозов целевые цены акций ТНК-BP Холдинга и "Газпром нефти" были повышены до 5,3 и 9,7 долл. соответственно, что подразумевает потенциал роста стоимости обеих компаний более чем на 100%. Акции "Сургутнефтегаза", "Татнефти" и "Башнефти" представляются аналитикам менее привлекательной инвестиционной идеей. Потенциал роста стоимости "Роснефти" пока не определен и во многом будет зависеть от того, насколько успешными окажутся усилия нового руководства.

Свой точкой зрения на ситуацию с налогообложением нефтяной отрасли в России также поделились специалисты Credit Suisse. В банке не видят особых причин для кардинальных налоговых реформ и перехода к системе, основанной на налогообложении прибыли. Первым аргументом в пользу такого вывода служит высокая зависимость от нефтегазового сектора, который с начала года обеспечил 52% доходов госбюджета. В такой ситуации у властей не остается права на ошибку. Аналитики также отмечают, что нынешняя практика налогообложения отрасли предоставляет больше стимулов для контроля над издержками, чем режим, основанный на обложении налогом финансового результата. Наконец, действующая система была прозрачной, простой с точки зрения администрирования и эффективной, считают в Credit Suisse.

В российской нефтянке эксперты остановили свой выбор на акциях ТНК-BP Холдинга и "Башнефти". В банке полагают, что в следующие три года только эти компании смогут генерировать достойный свободный денежный поток на собственный капитал. От ЛУКОЙЛа и "Роснефти" высоких денежных потоков с учетом их масштабной инвестиционной программы не ожидается. Поэтому инвесторам в поисках дивидендных идей лучше обратить внимание на бумаги крупных международных нефтяных компаний, в частности Chevron и BP, которые с точки зрения перспектив роста производства сопоставимы с российскими игроками сектора. По итогам переоценки инвестиционной привлекательности отрасли прогнозируемый потенциал роста котировок ТНК-BP Холдинга и "Башнефти" составляет около 40%, в то время как стоимость акций других ВИНК, если верить экспертам, в следующие 12 месяцев не превысит текущие уровни.
газпромнефтьгазпромнефть

с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг