Бумаги Распадской под давлением

В фокусе аналитиков бумаги Распадской

На текущей неделе в фокусе внимания аналитиков ФК "Уралсиб" оказались бумаги "Распадской"

На текущей неделе в фокусе внимания аналитиков ФК "Уралсиб" оказались бумаги "Распадской". Несмотря на представленную компанией новую стратегию, предусматривающую значительное расширение бизнеса, в настоящий момент динамика котировок "Распадской" полностью определяется корпоративными событиями, а именно намерением основных акционеров продать принадлежащий им пакет объемом 80% акций. Согласно базовому сценарию экономистов, акционеры не смогут найти покупателей на этот пакет, и в конечном счете 40% акций достанутся Evraz. Более того, специалисты считают, что нынешнее руководство "Распадской" продолжит работу в компании и обеспечит заявленный рост производства. Однако готовность менеджмента расстаться со своей долей, возможно, затмит высокие фундаментальные показатели, еще одним подтверждением которых служит объявленная стратегия. Как следствие, в краткосрочной перспективе бумаги компании могут испытывать давление.

Исходя из консервативного целевого коэффициента ЕV/EBITDA на уровне 6 и прогноза EBITDA на 2012г., равного 1,3 млрд долл., аналитики немного повысили прогнозную цену бумаг компании - до 10 долл., что предполагает потенциал роста котировок на 41%. "Мы подтверждаем рекомендацию "покупать" акции "Распадской" с оговоркой, что потенциал их роста в значительной степени зависит от результатов сделки по продаже пакета акций компании и того, продолжит ли в ней работу нынешний менеджмент", - резюмировали эксперты "Уралсиба".

На минувшей неделе экономисты UBS повысили прогнозы цен на нефть марки Brent в среднем на 12-24% - до 105, 110, 105, 95 долл./барр. на I, II, III и IV кварталы 2011г. соответственно. Долгосрочный прогноз цены на нефть вырос на 12% - с 85 до 95 долл./барр. на 2012г. На фоне повышения прогнозов цен на "черное золото" марки Brent аналитики повысили и прогнозы внутрироссийских цен на нефть и нефтепродукты. Они отмечают, что положительный эффект от роста цен на нефть был частично нивелирован укреплением рубля, которое приведет впоследствии к увеличению расходов компаний. В связи с этим эксперты понизили прогноз курса рубля к доллару с 30,5 до 28,5 руб., а также учли в финансовых моделях компаний сборы акциза на нефтепродукты в 2011г., 2012г. и 2013г.

Специалисты UBS считают, что переход к налогообложению по системе "60-66" может привести к увеличению числа рентабельных скважин ЛУКОЙЛа почти на 30%. Они также отмечают, что показатель R/P ЛУКОЙЛа в России равен 19,2 лет, в то время как у "Роснефти" - 16,6 лет. Естественная убыль производства "Юганска" "Роснефти" в 2010г. составила 10% по сравнению с 7% у ЛУКОЙЛа в Западной Сибири.

В целом аналитики UBS предпочитают ЛУКОЙЛ "Роснефти", основываясь на своих оценках. Они считают акции ЛУКОЙЛа привлекательными, поскольку у компании есть катализаторы роста, которые еще не учтены в ее цене. Среди компаний малой капитализации экономисты выделяют "Башнефть", которая показывает самую высокую в секторе рентабельность, может продемонстрировать рост производства в среднесрочной перспективе и высокую дивидендную доходность.

с quote / quote ru / РосБизнесКонсалтинг