Акрон стал миноритарием Azoty Tarnow

Акрон удовлетворился миноритарным пакетом Azoty Tarnow

Группа "Акрон" приобрела 12,03% от уставного капитала польской химической компании Azoty Tarnow

Группа "Акрон" приобрела 12,03% от уставного капитала польской химической компании Azoty Tarnow. В рамках предложения на покупку акций "Акрон" приобрел 7 млн 715 тыс. 131 акцию Azoty Tarnow по цене 45 польских злотых (примерно 12,9 долл.) за одну ценную бумагу. Изначально "Акрон" планировал выкупить до 66% голосующих акций Tarnow, однако 13 июля 2012г. вице-президент компании Владимир Кантор заявил, что "Акрон" готов удовлетвориться "существенным миноритарным пакетом". Изначально цена предложения составляла 36 злотых за акцию (примерно 10,7 долл.), а затем была повышена на 25% - до 45 злотых (примерно 12,9 долл.). Исходя из улучшенного предложения весь акционерный капитал польской компании был оценен в 2,9 млрд злотых (около 830 млн долл.). Срок приема заявок на приобретение акций также неоднократно продлевался, в итоге он был определен до 16 июля 2012г. Группа Azoty Tarnow - один из крупнейших химических холдингов в Европе.

По оценке аналитиков "ВТБ Капитала", компания потратила на покупку 102 млн долл. Это весьма дорогостоящая покупка (почти на 30% дороже самого "Акрона" по коэффициенту "2012п EV/EBITDA"), причем российская компания даже не получает контроль над польским предприятием. "Вместе с тем ввиду небольшой для "Акрона" суммы, негативное воздействие на котировки его акций, как мы полагаем, будет незначительным. Напомним, что собрание акционеров Azoty Tarnow одобрило допэмиссию в целях слияния с Pulawy, другим польским производителем минудобрений. Если слияние состоится, доля "Акрона" в объединенной компании сократится до 7%", - считают эксперты.

Аналитики "Уралсиб Кэпитал" достаточно скептически оценивают данную сделку по нескольким причинам. Во-первых, отмечают специалисты, неясна цель покупки. Приобретаемые 12% акций Azoty в итоге, в результате допэмиссии, превратятся в 6,9% и, таким образом, являются, по сути, портфельной инвестицией. Дальнейшее увеличение доли затруднено, учитывая резко негативную реакцию польских властей на эту сделку. Во-вторых, акции Azoty приобретаются по исторически высокой цене, которая предполагает дисконт по EV/EBITDA 2012П и 2013П на уровне около 20% к международным компаниям сектора. В-третьих, добавляют аналитики необходимо отметить высокую долговую нагрузку "Акрона".

с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг