Если брокер КИТ Финанс Вас обманул, то сообщите об этом нам

"Магнит" торгуется с премией к X5

"Магнит" торгуется с премией к X5 по EV/EBITDA на уровне 20%

Судя по результатам российских продуктовых ритейлеров за первое полугодие 2011г., "на небе безоблачно"

магнит
магнит

Судя по результатам российских продуктовых ритейлеров за первое полугодие 2011г., "на небе безоблачно", отмечают аналитики UBS.

Эксперты подтверждают рекомендацию "покупать" по бумагам "Магнита", снижая, однако, прогнозную цену (рассчитанную на основе модели DCF) на 9% - до 31 долл./GDR. "Мы считаем, что результаты "Магнита" за первое полугодие пострадали от единовременных факторов (некоторые были ожидаемы, а некоторые оказались сюрпризом), которые компания не смогла быстро преодолеть ввиду все еще относительно слабого потребления. Мы верим в долгосрочные инвестиционные перспективы "Магнита" и в то, что компания хорошо позиционирована для краткосрочного и долгосрочного управления. Мы ожидаем, что EBITDA "Магнита" будет расти на 31% в 2010-2014гг. (оценочно, CAGR), а рост EPS составит 29%.

В отношении X5 аналитики UBS подтверждают рекомендацию "покупать" и целевую цену на уровне 57 долл./GDR (рассчитанную на основе модели DCF). Новая команда менеджеров X5 недавно анонсировала новую стратегию прибыльного роста с акцентом на повышение прибыльности. "Мы видим целый ряд возможностей для X5 добиться роста прибыли, в том числе за счет взаимодействия с "Копейкой" и перехода к форматам с добавленной стоимостью (супермаркеты и гипермаркеты). Мы ожидаем, что показатель EBITDA X5, будет расти на 26% в 2010-14гг. (CAGR), а рост EPS составит 36% (при поддержке со стороны сокращения доли заемных средств)", - заключили эксперты UBS.

X5 и "Магнит" торгуются на 10-19% ниже исторических уровней EV/EBITDA. X5 торгуется на уровне 7,5x по оценочному показателю EV/EBITDA на 2012г. и на уровне 14,4x по мультипликатору P/E. "Магнит" торгуется на уровне 9,4x по оценочному показателю EV/EBITDA на 2012г. и на уровне 16,6х по индикатору P/E. То есть "Магнит" торгуется с премией в 20% к X5 по мультипликатору EV/EBITDA и с премией 13% по индикатору P/E. "Магнит" торгуется на 10,1% ниже своего исторического перспективного 12-месячного EV/EBITDA, а X5 торгуется - на 18,5% ниже. На 12-месячную перспективу X5 торгуется по мультипликатору P/Е на 29,8% ниже своего исторического значения, "Магнит" торгуется на 5,8% ниже. "Наши целевые цены рассчитаны по DCF-модели и на основе WACC в 10,4% и роста в постпрогнозный период (terminal growth) на уровне 4%. Оценка WACC базируется на стоимости собственного капитала в 11,7% (безрисковая ставка - 4,5%, премия за риск собственного капитала - 6%, бета - 1,2x) и стоимости долга в размере 8%.

продуктовые ритейлеры
продуктовые ритейлеры

с quote / quote ru / РосБизнесКонсалтинг