Если брокер КИТ Финанс Вас обманул, то сообщите об этом нам

Высокий бета-коэффициент Evraz привлекает инвесторов

Мнение аналитиков банка Raiffeisenbank

С момента включения в индекс FTSE 100 котировки Evraz поднялись на 39% - до 445 пенсов/акция

инвесторы
инвесторы

Кира Завьялова

С момента включения в индекс FTSE 100 котировки Evraz поднялись на 39% - до 445 пенсов/акция, ведомые восстановлением цен на сталь, ростом спроса в США и сильными экономическими показателями Китая. В настоящий момент компания торгуется с дисконтом 15% к новой целевой цене, рассчитанной экспертами Raiffeisenbank, - в 516 пенсов/акция. Несмотря на позитивный взгляд на перспективы развития компании в долгосрочной перспективе, аналитики понизили рекомендацию по акциям Evraz с "покупать" до "держать".

В Raiffeisenbank считают, что рост цен на сталь на 2-6% по сравнению с предыдущим месяцем уже учтен рынком. Кроме того, после ралли на рынке стали дальнейший рост цен может быть в некоторой степени ограничен из-за по-прежнему медленного восстановления спроса со стороны конечных потребителей, обусловленного ростом запасов. Экономисты полагают, что реальный спрос на сталь должен начать приходить в норму весной и в марте ожидают следующего этапа повышения цен.

Замедление экономического роста в Индии повышает вероятность фискального стимулирования в стране. Если меры экономического стимулирования будут одобрены, можно ожидать растущего интереса инвесторов к акциям с высоким бета-коэффициентом, в том числе и бумагам Evraz, считают в банке. В то же время, на фоне недавней впечатляющей динамики котировок аналитики полагают, что дальнейшее повышение рыночной цены акций может быть скорее спекулятивным, чем обусловленным фундаментальными факторами. В связи с этим эксперты обращают внимание на бумаги других игроков сталелитейной отрасли, которые по фундаментальным характеристикам выглядят более привлекательными. Учитывая сильную опережающую динамику котировок Evraz по отношению к другим российским сталелитейщикам и индексам (MICEX и FTSE 100), в Raiffeisenbank понизили рекомендацию по бумагам Evraz до "держать", несмотря на возможное ралли, поддерживаемое количественным смягчением и вливанием ликвидности.

С учетом падения цен реализации стали в IV квартале 2011г. в банке ожидают, что выручка за второе полугодие по сравнению с первым снизится на 4,5% - до 8 млрд долл. Из-за снижения доли продаж высокорентабельной стальной продукции в IV квартале рентабельность валовой прибыли также должна снизиться с 26,2% в первом полугодии 2011г. до 25,8% во втором.

По мультипликатору P/E 2012г. Evraz торгуется с премией в 24,5% и 43,5% к российским и мировым аналогам соответственно. Специалисты считают, что премия, главным образом, обусловлена лучшей ликвидностью акций компании по сравнению с другими российскими производителями стали. С финансовой точки зрения премия, по мнению экспертов, может быть не оправданна.

Raiffeisenbank
Raiffeisenbank

с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг