Если брокер КИТ Финанс Вас обманул, то сообщите об этом нам

Толчок к росту стоимости НОВАТЭКа

Мнение аналитиков банка Райффайзенбанк

Аналитики "Райффайзенбанка" приступили к анализу крупнейшего независимого производителя газа в России, компании НОВАТЭК, присвоив его бумагам рекомендацию "покупать"

компания НОВАТЭК
компания НОВАТЭК

Кира Завьялова

Аналитики "Райффайзенбанка" приступили к анализу крупнейшего независимого производителя газа в России, компании НОВАТЭК, присвоив его бумагам рекомендацию "покупать" и целевые цены на уровне 443 руб. за обыкновенную акцию и 140 долл. за GDR. Эксперты полагают, что НОВАТЭК продолжит демонстрировать значительный рост на фоне сильных операционных результатов, тогда как более высокие цены нетбэк должны обеспечить дополнительный подъем рентабельности. В 2013-2016гг., как ожидают экономисты банка, среднегодовые темпы роста EBITDA компании составят 16%, и даже после 2016г., в 2017-2020гг., НОВАТЭК должен продолжать сильно опережать конкурентов по росту (среднегодовые темпы увеличения EBITDA компании составят 7%) на фоне запуска новых месторождений и проектов переработки. Следующий год ознаменует новый этап роста компании благодаря потокам газа с ее основных активов, запуску проекта "СеверЭнергия" и нового завода по переработке газового конденсата в Усть-Луге, отмечают в "Райффайзенбанке".

В 2013г., как ожидают аналитики, производство углеводородов увеличится на 9,4% за счет роста добычи жидких углеводородов (на 16% в годовом выражении) и повышения выпуска природного газа (на 9%). Большая часть роста будет обеспечена проектом "СеверЭнергия", вклад которого должен составить 1,5 млрд куб. м газа (2,5% его совокупного выпуска) и 460 тыс. т жидких углеводородов (9% общего объема их производства). Не менее важно, что в IV квартале этого года НОВАТЭК запустит на комплексе в Усть-Луге первую очередь по переработке стабильного газового конденсата для производства нефтепродуктов (в частности, нафты) с расчетом на выгоды за счет разницы в экспортных пошлинах. В "Райффайзенбанке" ожидают, что проект в Усть-Луге добавит 14% (за вычетом НДПИ) к чистой выручке компании от продаж конденсата. В 2013г., согласно оценкам экспертов, рост EBITDA НОВАТЭКа составит до 26%, что будет одним из самых высоких показателей среди российских нефтегазовых компаний.

Хотя правительство приняло решение повысить налоговое бремя на производителей газа, экономисты ожидают, что в 2013г. нетбэк от продаж газа (за вычетом НДПИ) увеличится на 18% в годовом выражении на фоне роста цен на 15%, тогда как транспортные расходы на единицу продукции повысятся на 7% относительно аналогичного показателя предыдущего года. В 2013-2015гг., по прогнозам специалистов, цены на газ продолжат расти в соответствии с базовым сценарием Министерства экономического развития РФ, который подразумевает среднегодовые темпы повышения цен на уровне 15%, тогда как рост транспортных расходов будет ограничен темпами инфляции в 6-7%. В то же время повышение ставок НДПИ на газ приведет к замедлению роста нетбэка, отмечают в банке. Однако динамика нетбэка все равно будет достойной со среднегодовыми темпами роста в 2013-2016гг. на уровне 10%.

НОВАТЭК является очевидным бенефициаром либерализации внутреннего рынка газа, которая подразумевает паритет внутренней цены с экспортным нетбэком. Более того, повысятся продажи конечным потребителям на внутреннем рынке, которые, как ожидают аналитики, будут на 40% рентабельнее, чем продажи трейдерам (доля которых в структуре продаж НОВАТЭКа составляет 40%). Потенциальный доступ к экспортному рынку газа стал бы еще одним драйвером для акций компании. Не менее важным является тот факт, что основой долгосрочного роста НОВАТЭКа является проект "Ямал СПГ", который включает завод по производству СПГ, позволяющий НОВАТЭКу выйти на экспортный рынок сжиженного природного газа.

Райффайзенбанк
Райффайзенбанк

 

с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг