Если брокер КИТ Финанс Вас обманул, то сообщите об этом нам

Темпы роста Vimpelcom

Мнение аналитиков банка Barclays Capital

В этом квартале Vimpelcom продемонстрировал улучшение темпов роста EBITDA на 4 п.п., чему оказала поддержку стабилизация бизнеса в России

компания Vimpelcom
компания Vimpelcom

Кира Завьялова

В этом квартале Vimpelcom продемонстрировал улучшение темпов роста EBITDA на 4 п.п., чему оказала поддержку стабилизация бизнеса в России. Текущий консенсус-прогноз предполагает, что компания сможет сохранять такую динамику в течение года. Тем не менее, эксперты Barclays Capital так не считают и отмечают риски для генерации прибыли, особенно в Италии, но возможно также и в России. При прогнозировании прибыли компании аналитики принимают во внимание существующую неопределенность в отношении корпоративного управления. В Barclays Capital подтвердили свою рекомендацию по акциям Vimpelcom на уровне "ниже рынка" и оценку их целевой цены в 10,5 долл.

Бизнес-сегмент "Азия и Африка" Vimpelсom показал результаты выше ожиданий (на этот сегмент бизнеса приходится 18% совокупного показателя EBITDA), несмотря на затруднения, с которыми компания столкнулась в Алжире. В российском сегменте бизнеса (40% EBITDA), в то время как отток абонентов устойчиво высокий, компания показала утешительные результаты: рентабельность EBITDA сократилась на 1 п.п. По прогнозам специалистов, улучшению этого показателя в 2012-2013гг. будут препятствовать зрелость рынка голосовой связи и необходимость бороться за долю рынка передачи данных. В Италии (28% EBITDA) в течение года ожидается давление со стороны регулирования и трендов потребления.

В Barclays Capital прогнозируют прибыль на акцию Vimpelcom в 2012г. на уровне 0,99 долл. Эксперты отмечают, что разрешение ситуации в Алжире становится все более критичным для уменьшения долговой нагрузки и снижения рисков в отношении дивидендов (целевой размер дивиденда составляет 0,8 долл. на акцию). При этом лучшей ставкой на урегулирование ситуации в Алжире аналитики считают бумаги Orascom (рекомендация "выше рынка").

Vimpelcom торгуется с P/E и EV/EBITDA 2012г., равными 9.2x и 4.4x соответственно, и дивидендной доходностью на уровне 8,8%. Значения соответствующих показателей для сопоставимых компаний в регионе CEEMEA составляют 9.1x, 4.4x и 7.6% соответственно. По итогам телеконференции аналитики отмечают, что последствия требований ФАС остаются возможным поводом для беспокойства. Среди событий в российском секторе телекоммуникаций, на которые стоит обратить внимание в ближайшее время, в банке отмечают публикацию результатов МТС (рекомендация "по рынку") 21 мая, а также аукцион по распределению частот LTE в июле, который может стать катализатором для акций сектора.

Barclays Capital
Barclays Capital

с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг