Если брокер КИТ Финанс Вас обманул, то сообщите об этом нам

Татнефть опубликует результаты за 3 квартал

Долгосрочные перспективы "Татнефти" не выглядят недооцененными

ОАО "Татнефть" 5-7 декабря планирует опубликовать результаты за III квартал 2012г. по US GAAP

татнефть
татнефть

ОАО "Татнефть" 5-7 декабря планирует опубликовать результаты за III квартал 2012г. по US GAAP. Финансовые результаты "Татнефти" за III квартал 2012г. по US GAAP вследствие сложившейся ценовой конъюнктуры и особенностей действующей налоговой системы окажутся существенно выше в сравнении со II кварталом 2012г., полагает аналитик "Номос-банка" Денис Борисов.

Эксперт ожидает приблизительно двукратного роста показателя EBITDA компании (до 1,17 млрд долл.) и в рамках последующей телеконференции надеется получить новую информацию о реализации проектов по увеличению глубины переработки на ТАНЕКО, эффективная реализация которых является важной составляющей роста стоимости "Татнефти".

По расчетам аналитиков "ВТБ Капитала", выручку должна была поддержать продажа запасов и рост цен. Они предполагают, что в III квартале компанией было продано из запасов 0,1 млн т нефти. Это, наряду с ростом цен на нефть в Европе на 2% и экспортных цен на нефтепродукты приблизительно на 3%, должно было поддержать выручку.

"На расходы повлиял временной лаг роста экспортной пошлины от цен на нефть. Мы полагаем, что затраты упали из-за этого лага примерно на 3 долл./барр. Динамика по другим статьям, по нашим оценкам, соразмерна с изменением валютного курса и общей инфляцией. Таким образом, мы ожидаем увидеть, что EBITDA выросла на 111% за квартал - до 1198 млн долл., а рентабельность EBITDA составила 24% (против всего 12% во II квартале 2012г.)", - указывают эксперты "ВТБ Капитала".

Аналитики "Уралсиб Кэпитал" ожидают восстановления рентабельности. EBITDA может вырасти на 79% за квартал. По их прогнозам, выручка в отчетном периоде составит 4,65 млрд долл., что на 1% выше уровня предыдущего квартала и на 12% ниже показателя годичной давности. EBITDA должна вырасти на 79% за квартал и на 41% в годовом исчислении - до 1 млрд долл. Чистую прибыль они прогнозируют на уровне 0,7 млрд долл. (+392% за квартал и +263% в годовом исчислении).

По словам специалистов "Уралсиб Кэпитал", коэффициент переработки "Татнефти" составляет около 28% - это самый низкий показатель среди российских компаний сектора, что в значительной мере повышает чувствительность компании к эффекту отставания таможенных пошлин от цен на нефть. Таким образом, при положительном отставании пошлин прибыль компании значительно возрастает и превышает соответствующие показатели ЛУКОЙЛа, "Газпром нефти" и "Башнефти", то есть компаний со значительной долей перерабатывающего сегмента. Поддержку выручке "Татнефти" оказал квартальный рост нефтедобычи на 1% и повышение цены на нефть Urals за квартал на 3%. При этом объемы производства нефтепродуктов относительно предыдущего квартала практически не изменились. Что касается чистой прибыли, то эксперты ожидают дохода от курсовой разницы на фоне ослабления рубля, однако это неденежная статья.

Аналитики "ВТБ Капитала" считают, что чистую прибыль поддержало благоприятное изменение валютного курса и более низкая эффективная ставка налога на прибыль. Эксперты полагают, что в целом показатель по статье "прочие доходы/расходы" положительный на фоне прибыли около 89 млн долл. за счет благоприятного изменения валютного курса. Эффективная ставка налога на прибыль, по их оценкам, составила 22%, что соответствует 258 млн долл. (во II квартале 2012г. ставка была 25%). В этом случае чистая прибыль достигла 855 млн долл., что соответствует практически пятикратному росту, считают специалисты "ВТБ Капитала".

Как подчеркивает Д.Борисов, III квартал прошел под знаком действия эффекта от перевернутых "ножниц Кудрина" (цена Urals в III квартале 2012г. увеличилась со 106,7 до 108,4 долл./барр., а экспортная пошлина снизилась с 443 до 367 долл./т), которые восстановили доходы сектора после существенного падения, наблюдавшегося во II квартале. Так, чистый доход нефтяников в upstream, по их расчетам, вырос в III квартале 2012г. с 16,5 до 28,3 долл./барр.

"С учетом сверхвысокого удельного веса данного сегмента в структуре бизнеса "Татнефти" мы ожидаем кратного роста квартального показателя EBITDA компании (с 568 млн до 1,170 млрд долл.). При этом основное внимание рынка будет приковано не только к финансовым результатам за III квартал 2012г., но и к последующей телеконференции, в ходе которой менеджмент "Татнефти" может обнародовать последнюю информацию о реализации проектов по увеличению глубины переработки на ТАНЕКО", - указывает эксперт.

Аналитики "Уралсиб Кэпитал" в целом не ожидают значительной реакции рынка на предстоящую публикацию. Специалисты по-прежнему с осторожностью оценивают фундаментальные показатели "Татнефти" и не считают ее долгосрочные перспективы недооцененными. "В то же время мы понимаем, что высокая ликвидность акций "Татнефти" повышает их привлекательность для портфельных инвесторов", - отмечают эксперты и подтверждают рекомендацию "держать" акции "Татнефти".

чистая прибыль
чистая прибыль

 

с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг