Если брокер КИТ Финанс Вас обманул, то сообщите об этом нам

Сильные финансовые результаты VimpelCom

Компания VimpelCom взяла курс на эффективность

На минувшей неделе группа компаний VimpelCom опубликовала финансовую отчетность по МСФО за II квартал 2012г

компания VimpelCom
компания VimpelCom

Кира Завьялова

На минувшей неделе группа компаний VimpelCom опубликовала финансовую отчетность по МСФО за II квартал 2012г. Представленные результаты оказались сильными и значительно превзошли ожидания участников рынка по уровню рентабельности и чистой прибыли. Выручка VimpelCom снизилась на 4% в годовом выражении - до 5,75 млрд долл., приблизительно на 1% превысив консенсус-прогноз. В то же время EBITDA прибавила 2%, составив 2,48 млрд долл. Это предполагает рентабельность по EBITDA группы в 43,2%, тогда как рынок ожидал увидеть ее на уровне 41,6%. Хорошие показатели в первую очередь стали результатом положительной динамики в России вследствие прекращения гонки за абонентами "любой ценой", сезонного роста бизнеса и мер по сокращению издержек. Самым главным положительным сюрпризом оказалась чистая прибыль, которая составила 488 млн долл., на 43% превысив консенсус-оценку. Среди приятных моментов отчетности VimpelCom эксперты также отмечают снижение чистого долга, что, как и хорошая рентабельность группы, должно порадовать рынок.

В первую очередь большинство специалистов обращает внимание на результаты российского бизнеса VimpelCom, который, судя по представленным данным, по-прежнему способен демонстрировать довольно высокие темпы роста. Увеличение выручки подразделения группы в России составило 7,8%. Приятной неожиданностью стал рост рентабельности EBITDA российского подразделения с 41,5 до 43,1%. Стоит отметить, что давление на рентабельность было одной из основных проблем игроков российского телекоммуникационного сектора в течение последних 18 месяцев. Теперь же аналитики дружно отмечают признаки постепенного улучшения ситуации. Достигнутый уровень рентабельности стал самым высоким для компании за последние пять кварталов, что является следствием более рационального конкурентного поведения игроков сектора, сокращения расходов, а также мощного роста в сегменте передачи данных. Темпы увеличения выручки оператора от услуг по передаче данных составили 35% в годовом выражении. Для сравнения, "Мегафон" за отчетный период показал рост на 28% в этом сегменте бизнеса, а МТС - на 27,1%.

Между тем результаты работы VimpelCom во II квартале на других рынках вызвали у представителей экспертного сообщества гораздо меньше эмоций. Некоторого внимания удостоилось итальянское подразделение - Wind Telecom, хотя его результаты не принесли сюрпризов ни в части выручки, ни в части EBITDA. В Barclays Capital указывают на хорошие темпы роста доходов от предоставления услуг по передаче данных, которые составили 18,6% на фоне всего лишь 2,3% у Telecom Italia и отрицательных темпов роста у Vodafone. Однако, как в свою очередь отмечают эксперты "Тройки Диалог", это было нивелировано снижением тарифов на завершение вызова, в результате чего совокупная выручка подразделения сократилась. При этом Wind Telecom удалось сохранить рентабельность по EBITDA на уровне прошлого года - 37,9%, что представляется позитивным моментом. В VimpelCom сообщили, что итальянский бизнес будет продолжать испытывать давление от снижения тарифов на завершение соединения, но руководство намерено сохранять рентабельность посредством дальнейшей оптимизации затрат.

В целом экономисты сходятся в том, что во II квартале VimpelCom продемонстрировал достойные показатели, это дает основание для более оптимистичных прогнозов на конец года. Тем не менее более значимым фактором для изменения котировок компании в настоящее время являются корпоративные события. После того как основные акционеры - Altimo и Telenor увеличили свои доли в компании до 39,6 и 43% соответственно, приблизившись к требуемому российскими властями паритету, участники рынка могут ожидать прекращения судебного преследования Telenor и достижения перемирия между сторонами акционерного конфликта. Однако, поскольку за последние два месяца котировки VimpelCom опередили индекс MSCI CEEMEA и МТС на 21 и 18% соответственно, большая часть позитивных факторов уже учтена в цене акций компании. Консенсус-прогноз свидетельствует, что потенциал роста котировок VimpelСom составляет всего лишь 9%.

чистая прибыль
чистая прибыль

с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг