Если брокер КИТ Финанс Вас обманул, то сообщите об этом нам

Рост производства Распадской

Мнение аналитиков банка UBS

Относительно слабые производственные показатели "Распадской" за I квартал 2012г. свидетельствуют о том, что по итогам всего года объем производства составит около 8 млн т сырого угля

компания Распадская
компания Распадская

Относительно слабые производственные показатели "Распадской" за I квартал 2012г. свидетельствуют о том, что по итогам всего года объем производства составит около 8 млн т сырого угля. Это ниже, чем предполагает прогноз самой компании, и может означать, что в следующем году объемы производства также окажутся ниже ожиданий. Учитывая высокую долю постоянных затрат в структуре расходов компании, эксперты UBS полагают, что денежная себестоимость производства в 2012г. останется на уровне 2011г., около 50 долл./т. Для снижения издержек до уровня ниже 40 долл./т компании необходим рост производства. Хотя "Распадская" остается одним из самых низкозатратных производителей в России, снижение цен на коксующийся уголь во II квартале до 111 долл./т предполагает давление на показатели рентабельности.В UBS значительно понизили свои прогнозы показателей "Распадской" на фоне ожиданий низких объемов производства, снижения цен на коксующийся уголь и более высоких расходов в краткосрочной перспективе. Согласно оценкам, компания торгуется с EV/EBITDA 2012г. на уровне 7,5x, что подразумевает премию в 75% к историческим значениям данного коэффициента. Предполагая рост производства в следующем году, эксперты оценивают этот показатель для 2013г. на уровне 5x, что незначительно ниже исторического среднего, однако обращают внимание на операционные риски. Аналитики понизили целевой уровень цен по акциям "Распадской" с 4,8 до 2,8 долл. и изменили рекомендацию с "покупать" на "держать". В банке считают, что нынешние фундаментальные характеристики компании учтены в ее текущих котировках. Катализаторами для бумаг "Распадской" во втором полугодии могут стать публикация квартальных операционных результатов, а также динамика цен на коксующийся уголь на внутреннем и глобальном рынках, заключили эксперты.

UBS
UBS

с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг