Если брокер КИТ Финанс Вас обманул, то сообщите об этом нам

Ритейл стал более прибыльным

Мнение аналитиков банка Credit Suisse

Операционные показатели российских ритейлеров свидетельствуют о том, что IV квартал оказался самым слабым в 2011г.

прибыльность ритейла
прибыльность ритейла

Кира Завьялова

Операционные показатели российских ритейлеров свидетельствуют о том, что IV квартал оказался самым слабым в 2011г., показав замедление динамики выручки и темпов роста сопоставимых продаж. На этом фоне аналитики Credit Suisse пересмотрели прогнозы по потребительскому сектору, а также оценочные модели анализируемых компаний с учетом замедления роста и повышения рентабельности, имевших место в IV квартале и теперь озвученных в прогнозах компаний, а также "защитных" характеристик акций сектора. В банке сохраняют оптимистичный настрой по отношению к российскому ритейлу и подтверждают рекомендации "покупать" акции игроков отрасли: X5 Retail Group, "Магнит" и "О'Кей". При этом специалисты отдают предпочтение X5.

Эксперты отмечают, что после недавнего ралли большинство бумаг сейчас торгуются со значительно более высокими мультипликаторами, но при этом считают, что сектор смог продемонстрировать и лучший, чем ожидалось, баланс между ростом и рентабельностью, благодаря чему основные игроки смогли воспользоваться преимуществами низкой инфляции расходов и улучшить валовую маржу.

В банке согласны с понижением прогнозов роста выручки в 2012г. руководством X5 и "Магнита", однако считают, что динамика проникновения на рынок остается прежней: крупные продуктовые ритейлеры по-прежнему демонстрируют значительное преимущество перед более мелкими игроками, и их позиции выглядят достаточно устойчиво, чтобы продолжать наращивать долю рынка.

В Credit Suisse повысили целевую цену акций "Магнита" с 28 до 30 долл./GDR, "О'Кей" - с 7 до 8 долл. Целевой уровень цен акций X5 Retail Group остался прежним на уровне 27 долл. По всем трем бумагам осталась в силе рекомендация "покупать". При этом аналитики изменили свои предпочтения в секторе, переключившись с "Магнита" на X5 после резкого роста котировок "Магнита" и комментариев менеджмента X5 в отношении последних событий. Специалисты по-прежнему считают, что акции "Магнита" заслуживают премии к X5, но она не должна превышать 50% (по P/E). В Credit Suisse также сохраняют позитивный взгляд на "О'Кей", поскольку считают, что возможно повышение консенсус-прогнозов ее рентабельности.

Credit Suisse
Credit Suisse

с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг