Если брокер КИТ Финанс Вас обманул, то сообщите об этом нам

Результаты Магнита будут сильными

Мнение аналитиков банка Citigroup

С прогнозными мультипликаторами P/E и EV/EBITDA на уровне 25x и 13x, соответственно, акции "Магнита" не выглядят дешевыми

сеть Магнит
сеть Магнит

С прогнозными мультипликаторами P/E и EV/EBITDA на уровне 25x и 13x, соответственно, акции "Магнита" не выглядят дешевыми. Однако учитывая сильные результаты, положительную динамику прибыли и грядущие катализаторы, аналитики Citigroup считают, что в ближайшем будущем коррекция котировок маловероятна. На этом фоне эксперты повысили рекомендацию по бумагам ритейлера с "держать" до "покупать". Эксперты указывают на улучшение оборотного капитала компании в IV квартале 2011г., так что условия поставок не являются объяснением для неожиданной динамики валовой рентабельности во втором полугодии. Анализ расходов на реализацию указывает на чрезвычайно сильный рост торговой маржи. Социальный налог был не единственной причиной инфляции затрат, так как административно-хозяйственные расходы продолжают расти по всем статьям. Специалисты обновили свою модель оценки "Магнита" после публикации результатов за 2011г. В итоге был повышен прогноз по рентабельности EBITDA в 2012г. до 8%, хотя долгосрочные оценки остались без изменений на уроне 7,5%. Целевая цена акций компании была повышена на 25%, до 35 долл./акция, а рекомендация изменена на "покупать".В то же время аналитики отмечают, что, несмотря на более оптимистичное отношение к компании, некоторые сомнения все еще остаются. В частности, экономистов по-прежнему тревожит тот факт, что часть роста валовой рентабельности во втором полугодии связана с временным фактором, административно-хозяйственные расходы еще не стабилизировались, прогноз по капитальным вложениям на 2012г. увеличился на 30% в последние месяцы без внятных объяснений. Также специалистов волнует вопрос, действительно ли руководство "Магнита" полагает, что сейчас подходящее время для сделок M&A. В Citigroup ожидают от "Магнита" сильных результатов по МСФО за I квартал 2012г., поскольку база сравнения низкая. Давление на расходы как со стороны регулятора (в виде социального налога), так и со стороны специфических для компании факторов (в виде транспортных затрат и заработной платы) снизилось. Валовая рентабельность должна оставаться сильной в первом полугодии 2012г. независимо от того, является ли ее динамика во втором полугодии 2011г. зависимой от временного фактора (как полагают эксперты) или устойчивым явлением (как утверждает менеджмент).

Citigroup логотип
Citigroup логотип

с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг