Если брокер КИТ Финанс Вас обманул, то сообщите об этом нам

Рейтинг Северстали повышен

Мнение аналитиков рейтингового агентства Standard & Poor's

Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's сообщило в четверг, 21 июня, о повышении долгосрочного кредитного рейтинга и рейтинга приоритетных необеспеченных обязательств ОАО "Северсталь" с ВВ до BB+

компания Северсталь
компания Северсталь

Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's сообщило в четверг, 21 июня, о повышении долгосрочного кредитного рейтинга и рейтинга приоритетных необеспеченных обязательств ОАО "Северсталь" с ВВ до BB+. Прогноз - "стабильный". Об этом говорится в сообщении агентства.

Одновременно рейтинг компании по национальной шкале повышен с ruAA до ruAA+. Рейтинг приоритетного необеспеченного долга также повышен до ВВ+.

Как пояснили в агентстве, повышение рейтингов обусловлено высокими финансовыми показателями "Северстали" в 2010-2012гг. и предположением, что компания будет проводить по-прежнему умеренную финансовую политику и демонстрировать хорошие показатели кредитоспособности, несмотря на снижение прибыльности в мировой черной металлургии. "Северсталь" пользуется преимуществами, обусловленными ее вертикально интегрированной структурой, которая включает добычу железной руды и коксующегося угля - бизнес-сегмент, отличающийся намного более устойчивой рентабельностью, отметили в S&P. Кроме того, на рейтинги "Северстали" позитивно влияют такие факторы, как низкая затратность российских предприятий "Северстали" и прочная позиция группы на внутреннем рынке металлопродукции.

Сдерживающее влияние на уровень рейтингов оказывают, прежде всего, риски, связанные с высокой цикличностью и капиталоемкостью черной металлургии, а также с острой конкуренцией в этой отрасли. Аналитики агентства считают, что мировые цены на металлопродукцию крайне чувствительны к общей неопределенности в мировой экономике. Кроме того, по мнению агентства, "Северсталь" подвергается рискам, связанным с ведением бизнеса в РФ (рейтинги по обязательствам в иностранной валюте: BBB/"стабильный"/А-3, рейтинги по обязательствам в национальной валюте: BBB+/"стабильный"/А-2; рейтинг по национальной шкале: ruAAA), где расположены ее основные активы, генерирующие денежные потоки. Российские рынки металлопродукции растут, но в S&P считают, что в силу фундаментальных причин они более волатильны, чем аналогичные рынки экономически развитых стран.

"Стабильный" прогноз отражает ожидания того, что "Северсталь" будет демонстрировать относительно высокие финансовые показатели. Финансовая политика группы требует, чтобы отношение "чистый нескорректированный долг/EBITDA" составляло менее 1,5х на протяжении всего цикла, однако аналитики агентства ожидают, что в 2012г. оно немного повысится из-за неблагоприятной ценовой конъюнктуры на рынке стали. Как считают в S&P, отношение "чистый долг/EBITDA", сохраняющееся на среднем уровне около 1,5х (с учетом корректировок Standard & Poor's - примерно 1,7х, включая денежные средства, необходимые для операционной деятельности, обязательства по выбывающим активам и прочее), на протяжении цикла будет соответствовать текущему рейтингу. Также в агентстве ожидают, что "Северсталь" будет придерживаться своей дивидендной политики, предусматривающей выплаты дивидендов в размере 25% прибыли (в среднем в течение цикла), а также продемонстрирует определенную гибкость в управлении своими капитальными расходами и, возможно, сроками выплаты дивидендов, если деловая конъюнктура в отрасли останется неблагоприятной.

В агентстве полагают, что при текущем уровне рейтингов их повышение в ближайшем будущем маловероятно, поскольку черная металлургия - высокоцикличная отрасль и сейчас переживает трудный период. В долгосрочной перспективе рейтинги могут быть повышены в случае значительного улучшения фундаментальных характеристик отрасли (что не предусмотрено в базовом сценарии в краткосрочном периоде), а также при условии положительного значения операционного денежного потока, высокой ликвидности и поддержания высоких кредитных характеристик "Северстали".

В случае еще более значительного ухудшения конъюнктуры рынков металлопродукции, железной руды и коксующегося угля, способного стать причиной устойчиво отрицательного значения свободного операционного денежного потока (free operating cash flow - FOCF), или приобретения крупных активов за счет привлечения заемных средств, а также крупных выплат акционерам рейтинги "Северстали" могут быть понижены.

ОАО "Северсталь" - вертикально интегрированный производитель стали. Активы компании находятся в России, на Украине, в Казахстане, Италии, Франции, США и в африканских странах. Акции торгуются на российской объединенной бирже РТС-ММВБ и на Лондонской фондовой бирже (LSE). Объем производства в 2011г. составил 15,3 млн т стали. 82,37% акционерного капитала компании находится под косвенным контролем главы "Северстали" Алексея Мордашова. Институциональные инвесторы и работники компании являются держателями остальных 17,63% акций. На глобальные депозитарные расписки (GDR) приходится 9% акционерного капитала. Чистая прибыль "Северстали" по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) за 2011г. составила 2 млрд долл. против 575 млн долл. убытка годом ранее, выручка компании выросла на 23,3% и составила 15,8 млрд долл.

агентство S&P
агентство S&P

с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг