Если брокер КИТ Финанс Вас обманул, то сообщите об этом нам

Рекомендации по бумагам ЛУКОЙЛ

Мнение аналитиков банка Morgan Stanley

По мнению аналитиков Morgan Stanley, участники рынка не принимают в расчет выплачиваемые ЛУКОЙЛом суммы в виде дивидендов и его способность генерировать свободные денежные потоки

компания ЛУКОЙЛ
компания ЛУКОЙЛ

По мнению аналитиков Morgan Stanley, участники рынка не принимают в расчет выплачиваемые ЛУКОЙЛом суммы в виде дивидендов и его способность генерировать свободные денежные потоки. Хотя в следующие два года компанию ждут высокие капитальные расходы, низкая долговая нагрузка позволит ей поддерживать дивидендные выплаты, используя заемные средства. С учетом ожидаемых катализаторов для котировок и привлекательной оценки по мультипликатору P/E 2012г. на уровне 3,5x эксперты подтвердили прежнюю рекомендацию "покупать" бумаги ЛУКОЙЛа, хотя снизили их целевой уровень цен с 80 до 75 долл. Эксперты отмечают, что ЛУКОЙЛ имеет возможности для привлечения заемных средств в течение 2013-2014гг. на пике реализации своей программы капиталовложений без превышения отметки 0,8x по коэффициенту чистый долг/EBITDA. Это позволит компании продолжать увеличивать дивидендные выплаты. В то же время основные проекты роста (проекты в Ираке, на Каспии, в Узбекистане, а также модернизация нефтепереработки) позволят генерировать положительные свободные денежные потоки с 2015г., что обеспечит органическую основу для будущего роста дивидендов.По оценкам экономистов Morgan Stanley, за период с 2015 по 2020гг. размер свободных денежных потоков составит 51 млрд долл. Проекты ЛУКОЙЛа в Ираке, планируемый листинг на Гонконгской бирже, возможные промежуточные дивиденды, оптимизация капитальных расходов с учетом волатильности цен на нефть и дополнительные налоговые льготы могут еще больше улучшить генерацию свободных денежных потоков, считают специалисты. Отвечая на вопрос, почему следует инвестировать в бумаги ЛУКОЙЛа, аналитики отмечают, что они являются одними из самых дешевых в мировом нефтяном секторе и при этом предлагают дивидендную доходность на уровне 4,4%, превышающую среднюю по рынку. При этом в Morgan Stanley прогнозируют среднегодовые темпы роста дивидендов в 2012-2016гг. на уровне 10%, что является высоким показателем, и отмечают возможности ЛУКОЙЛа сгенерировать свободный денежный поток в размере 51 млрд долл. в 2015-2020гг. Ко всему прочему экономисты обращают внимание, что объемы добычи в Западной Сибири стабилизируются, а каспийские проекты разрабатываются согласно графику. Наконец, не исключена возможности приятного сюрприза в виде выплат промежуточных дивидендов. Говоря о возможных рисках покупки акций ЛУКОЙЛа, в Morgan Stanley не исключают возможность того, что перманентно слабая динамика цен на нефть вынудит компанию отложить повышение дивидендов на более поздние сроки.

Morgan Stanley
Morgan Stanley

с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг