Если брокер КИТ Финанс Вас обманул, то сообщите об этом нам

Производственные результаты Petropavlovsk

Мнение аналитиков банка Credit Suisse

Производственные результаты Petropavlovsk за IV квартал и 2011г. превысили как собственный прогноз компании, так и ожидания экономистов Credit Suisse (на 2-3%)

компания Petropavlovsk
компания Petropavlovsk

Кира Завьялова

Производственные результаты Petropavlovsk за IV квартал и 2011г. превысили как собственный прогноз компании, так и ожидания экономистов Credit Suisse (на 2-3%). Кроме того менеджмент компании объявил прогноз добычи на 2012г. в 680 тыс. унций, что также стало для экспертов приятным сюрпризом, поскольку ранее в банке прогнозировали 591 тыс унций (не включая концентрат с Маломыра). В Credit Suisse объясняют разницу в прогнозах ожиданиями более высокого содержания золота в руде на Пионере (1,9 грамм на тонну), чем первоначально оценивали эксперты.

В Credit Suisse повысили целевой уровень цен по акциям Petropavlovsk с 900 до 920 пенсов, подтвердив рекомендацию "держать". После объявления производственных показателей Petropavlovsk за 2011г. аналитики Credit Suisse повысили свои прогнозы объемов добычи компании в 2012-2013гг. на 15% и 18%, до 703 и 711 тыс. унций соответственно (не включая концентрат с Маломыра). Эксперты ожидают повышения содержания золота в руде на Пионере, а также более быстрого ввода в эксплуатацию новых очередей на Албыне и Пионере, чем предполагалось ранее (в III квартале 2012г.). Данные изменения привели к гораздо более высоким краткосрочным прогнозам прибыли, однако положительный эффект от этого на оценку методом дисконтирования денежных потоков был практически сведен на нет из-за увеличения планируемых капиталовложений (с 234 до 403 млн долл. в 2012г.).

По мнению экономистов Credit Suisse, в текущих котировках компании учтены ожидания истощения запасов неупорных руд с высоким содержанием золота на Пионере после 2012г., а также завершение в 2013-2014гг. строительства мощностей автоклавного выщелачивания для переработки упорных руд с содержанием золота на уровне 1-1,1 г/т. В то же время прогнозы менеджмента более оптимистичны: запасы неупорных руд с высоким содержанием золота не закончатся до середины 2014г., и в течение первых 5 лет применения автоклавного выщелачивания среднее содержание золота на Пионере и Маломыре составит 1,4-1,5 г/т. В новой оценке целевой цены экспертов Credit Suisse учтен сценарий, предполагаемый руководством Petropavlovsk. В банке учитывают динамику показателей Petropavlovsk за последние несколько лет, а также тот факт, что такие важные катализаторы, как запуск мощностей автоклавного выщелачивания (метод окислительного разложения сульфидных минералов железа и цветных металлов) и дальнейший существенный прогресс геологоразведочных работ, являются в некотором роде удаленными. Поэтому, полагают в банке, по соотношению риска и доходности в российской золотодобыче есть более привлекательные бумаги, в частности акции Polyus Gold.

Credit Suisse
Credit Suisse

с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг