Если брокер КИТ Финанс Вас обманул, то сообщите об этом нам

Прогнозы в отношении Яндекса и Mail.ru Group

российский рынок
российский рынок

Кира Завьялова

На фоне сильных результатов российских интернет компаний за 2012г., а также незаслуженных распродаж их бумаг на рынке, эксперты Barclays Capital пересмотрели свои прогнозы в отношении "Яндекса" и Mail.ru Group, подтвердив рекомендации "покупать" их акции. Более того, как "Яндекс", обладающий, согласно оценкам, потенциалом роста в 55% стоимости, так и Mail.ru, по-прежнему входят в число фаворитов британских аналитиков на российском рынке, поскольку должны выиграть за счет растущих потребительских расходов в России и ожидаемых 27% среднегодовых темпов роста рынка интернет-рекламы.

После того как представители "Яндекса" посетили интернет-конференцию, организованную специалистами Barclays Capital в Нью-Йорке, в банке пришли к выводу, что участники рынка слишком близоруко оценивают компанию, не правильно понимая ее положение. Благодаря не уступающим конкурентам, а возможно и лучшим технологиям "Яндексу" удавалось удерживать лидирующие позиции, занимая 60% рынка поиска в России, и, как полагают в Barclays Capital, он сможет справляться с этим и впредь. Тот факт, что компания прогнозирует вялую динамику рентабельности в 2013г., экономисты рассматривают как признак того, что менеджмент ищет долгосрочные возможности для выгодных инвестиций. С учетом ожидаемого роста выручки компании в 30% в этом году в банке не считают, что ровные показатели маржи должны восприниматься негативно.

В Barclays Capital также обращают внимание, что примерно через год руководство "Яндекса" должно принять решение относительно развития своего бизнеса в Турции. Имея долю в 2% турецкого рынка интернет-поиска на конец прошлого года, компания надеется на ее экспоненциальный рост в течение 2013г. Если доля поисковых запросов в Турции будет расти линейно, "Яндекс" рассмотрит вариант ухода с этого рынка. Между тем в отношении перспектив компании в Турции британские эксперты считают, что "Яндекс" находится в беспроигрышной ситуации. Если здесь удастся добиться успеха, то компания нарастит маржу, однако если нет, и бизнес в Турции придется прекратить, маржа также должна увеличиться. Принимая во внимание относительно небольшую (2%) долю расходов на рекламу в Турции от общей выручки группы в IV квартале 2012г., этот рынок представляется аналитикам низкорискованным и потенциально высоко доходным для "Яндекса".

Что касается Mail.ru Group, то среди позитивных моментов для инвесторов в Barclays Capital указывают на высокие специальные дивиденды, хорошие прогнозы и частичное устранение риска "навеса" акций над рынком. Последние специальные дивиденды Mail.ru еще раз свидетельствуют о желании менеджмента компании возвращать денежные средства акционерам. В банке также позитивно оценивают небольшое повышение руководством предыдущих прогнозов по росту выручки в этом году с 25% до 25-28%. Кроме того, хотя участники рынка восприняли продажу мажоритарным акционером Mail.ru своих акций негативно, очевидно, что эта сделка была только вопросом времени, считают экономисты. Таким образом, она в некоторой степени устранила "навес" акций компании над рынком.

Рыночная оценка обеих интернет-компаний остается очень привлекательной, полагают в Barclays Capital. "Яндекс" торгуется с мультипликатором P/E 2013г. на уровне 21x, а аналогичный коэффициент для Mail.ru составляет 20x. Для обеих компаний аналитики прогнозируют рост прибыли почти на 30% по итогам этого года и уверены, что их акции в данный момент недооценены, что подразумевает привлекательную возможность для покупки.

Barclays Capital
Barclays Capital

 

с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг