Если брокер КИТ Финанс Вас обманул, то сообщите об этом нам

Приватизация нефтяных компаний

Ставка на приватизацию нефтяных компаний - удел долгосрочных инвесторов

Правительство РФ в четверг, 7 июня, утвердило обновленную программу приватизации госкомпаний

приватизация госкомпаний
приватизация госкомпаний

Правительство РФ в четверг, 7 июня, утвердило обновленную программу приватизации госкомпаний. В частности, правительство планирует до 2016г. полностью выйти из капитала "Роснефти" и "Зарубежнефти", а долю в "Транснефти" довести до 75% + 1 акция. Начать продажи доли в "Роснефти" планируется в 2013г. При этом государство может оставить за собой "золотую акцию" в "Роснефти" и "Зарубежнефти". Как заявил на заседании правительства РФ премьер-министр Дмитрий Медведев, "Роснефть" должна быть полностью выведена из-под контроля государства к 2016г.

Государство планировало передать инвесторам до 25% в уставном капитале компании к 2015г. При этом первоначально предполагалось в 2012г. приватизировать до 15% акций "Роснефти". Именно продажа пакета акций нефтяной компании должна была принести в бюджет большую часть доходов от приватизации - более 200 млрд руб. Однако в конце 2011г. Игорь Сечин, занимавший тогда пост вице-премьера РФ, предложил отложить сроки приватизации компаний топливно-энергетического сектора, в том числе "Роснефти", чтобы не продавать эти акции дешевле цены первичного публичного размещения (IPO). Напомним, НК "Роснефть" принадлежит на 75,16% государственному ОАО "Роснефтегаз", остальными акциями владеет широкий круг инвесторов.

Как полагает аналитик Rye, Man & Gor Securities Дарья Козлова, часть пакета в "Роснефти" будет продана на открытом рынке, а остальное будет использовано в качестве обмена акциями для возможных альянсов, аналогичных уже подписанным с ExxonMobil, Eni и Statoil. На российском шельфе остается еще много неразведанных участков, в частности, в сделках еще не была задействована Восточная Арктика, ресурсы которой оцениваются в 9 млрд т нефти и 10 трлн куб. м газа. В связи с этим эксперт считает возможным более тесное сотрудничество (создание альянса с обменом акциями) с уже существующими партнерами. В частности, СП с ExxonMobil начнет разведочное бурение в Арктике в 2014-2015гг., после чего, возможно, будут подтверждены коммерческие запасы региона, а значит, более тесное сотрудничество приобретет свои выгоды.

С точки зрения фундаментальных показателей Д.Козлова считает логичным SPO "Роснефти" не ранее 2015-2016г., когда компания сможет существенно снизить капзатраты и ее оценка приблизится к целевому уровню (7,5 долл. + норма доходности 4% ежегодно с 2006г.). С другой стороны, сохраняющаяся геополитическая премия в ценах на нефть может способствовать более раннему размещению акций, не исключает эксперт.

Размещение акций "Зарубежнефти" на рынке аналитик RMG считает маловероятным. "Компания осуществляет зачастую политические или достаточно рискованные проекты. Скорее всего, она будет продана стратегическому инвестору. В частности, совсем недавно появлялась информация об интересе к компании со стороны "Роснефти". В этом случае государство не надо будет оставлять за собой "золотую акцию", - считает Д.Козлова.

Что касается "Транснефти", то, по словам аналитика, реализация 3% обыкновенных акций по-прежнему остается одним из потенциальных драйверов роста стоимости привилегированных акций. "Впрочем, мы не ожидаем продажи пакета ранее 2015-2016гг., когда подойдут к завершению крупные инвестпроекты компании, а свободный денежный поток увеличится (по нашим оценкам, к 2015-2016гг. до 4,6-4,8 млрд долл.)", - говорит Д.Козлова.

"Для инвесторов приватизация, безусловно, позитивна, так как в результате повышается эффективность и прозрачность компаний и возможен рост их дивидендов. "Роснефть", скорее всего, не потеряет административного ресурса, так как государство планирует оставить за собой "золотую акцию". Ускорение темпов приватизации положительно и для всего российского фондового рынка (ранее планировалось завершить это до 2017г.). Тем не менее мы все же ожидаем, что продажа пакетов акций нефтяных компаний состоится ближе к 2016г., и потому ставка на тему приватизации больше подходит для долгосрочных инвесторов", - подытоживает аналитик RMG.

компания Роснефть
компания Роснефть

с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг