Если брокер КИТ Финанс Вас обманул, то сообщите об этом нам

Прибыль Мечела в 3 квартале

Выручка Мечела в 3 квартале составила 3.2 млрд доларов

На минувшей неделе "Мечел" последним из российских металлургов отчитался за III квартал 2011г. по МСФО

компания Мечел
компания Мечел

На минувшей неделе "Мечел" последним из российских металлургов отчитался за III квартал 2011г. по МСФО, а также провел телефонную конференцию с аналитиками. Компания продемонстрировала разнонаправленную динамику показателей по всем сегментам своего бизнеса, однако в целом оправдала ожидания участников рынка. Тем не менее, многие эксперты отмечают риски понижения прогнозов результатов "Мечела" по итогам года и угрозы для его будущего роста.

Выручка компании сократилась на 8% и составила 3,2 млрд долл. В основном "Мечел" подвели показатели его сталелитейных подразделений, объемы продаж которых просели на 14-15% по всем позициям на фоне оставшихся на прежнем уровне цен на сталь. В то же время добывающее подразделение увеличило объемы реализации, что отчасти компенсировало негативный эффект. С учетом нестабильности на рынке "Мечел" в III квартале перенаправил продажи на внутренний рынок, получив, таким образом, отложенный спрос на сортовой прокат для использования в строительстве.

Сокращение себестоимости продукции является позитивным моментом

Основным позитивным моментом в отчетности компании стало сокращение себестоимости ее продукции. Благодаря этому на фоне падения выручки удалось добиться роста рентабельности EBITDA на 3,5%, а также увеличения EBITDA на 11%. Однако с точки зрения чистой прибыли компания существенно отстала от рыночных ожиданий. По итогам III квартала этот показатель упал сразу на 87% , составив 26 млн долл. Это стало следствием значительных убытков из-за неблагоприятной динамики валютных курсов. Объявленные результаты свидетельствуют о том, что чистая прибыль компании по итогам года заметно недотянет до консенсус-прогнозов (1,15 млрд долл. по версии Bloomberg).

Кроме того, "Мечел" по-прежнему разочаровывает экспертов результатами управления ликвидностью. Из-за увеличения оборотного капитала компания завершила квартал с отрицательным операционным денежным потоком. Также актуальной проблемой остается высокая долговая нагрузка: чистый долг достиг 9,0 млрд долл. По словам старшего вице-президента компании по финансам Станислава Площенко, в следующем году "Мечелу" предстоит погасить около 2,7 млрд долл. обязательств, с чем у него не должно возникнуть затруднений. Эксперты отмечают, что высокая долговая нагрузка компании начинает идти вразрез с ее планами интенсивного роста. По оценкам, соотношение чистого долга к EBITDA в настоящее время составляет 3.4х. Если это коэффициент превысит ковенант в 3.5х, это может привести к сокращению инвестиционной программы "Мечела", что стало бы негативной новостью с учетом его нацеленной на рост стратегии.

Привилегированные акции "Мечела" являются хорошей ставкой на дивиденды

В условиях ухудшающейся рыночной конъюнктуры компания уже сократила программу капиталовложений на 2011г. с 2,3 до 1,8 млрд долл. В 2012г. "Мечел" планирует вложить в свои проекты около 1,0-1,1 млрд долл., сообщил в ходе телефонной конференции старший вице-президент по бизнес-планированию и анализу Олег Коржов. При этом основное внимание будет уделено самым важным проектам, в первую очередь, разработке нового крупнейшего угольного месторождения - Эльгинского. Следовательно, можно предположить, что планируемое ранее расширение мощностей на Южном Кузбассе пока отложено.

В целом представленные показатели не слишком обнадеживают. По мнению экспертов, компания хуже всего подготовлена к возможному экономическому спаду по сравнению со своими российскими аналогами, поскольку ее долговая нагрузка слишком велика. Среди игроков отрасли "Мечел" остается одним из наиболее уязвимых к рыночным изменениям. На этом фоне аналитики придерживаются достаточно осторожной оценки перспектив компании и в металлургическом сегменте отдают предпочтение другим бумагам, в частности акциям "Северстали" и НЛМК. Впрочем, пристального внимания инвесторов заслуживают привилегированные акции "Мечела", которые являются хорошей ставкой на дивиденды. Согласно оценкам, выплата по ним может составить 0,54 долл./ADR, что дает дивидендную доходность на уровне 14%.

чистая прибыль
чистая прибыль

с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг