Если брокер КИТ Финанс Вас обманул, то сообщите об этом нам

Прибыль Фосагро в 2011 году

ФосАгро хорош как идея денежных потоков

Чистая прибыль ОАО "ФосАгро" по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) за 2011г. увеличилась на 88% и составила 22,5 млрд руб

компания Фосагро
компания Фосагро

Чистая прибыль ОАО "ФосАгро" по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) за 2011г. увеличилась на 88% и составила 22,5 млрд руб. (765 млн долл.) против 12 млрд руб. (395 млн долл.) за 2010г., говорится в сообщении компании. Выручка за отчетный период выросла на 31% - до 100,5 млрд руб. (3,4 млрд долл.) с 77 млрд руб. (2,5 млрд долл.) в 2010г.

Прибыль от операционной деятельности за 2011г. составила 29,3 млрд руб. (998 млн долл.), продемонстрировав 100-процентный рост к показателю 2010г. EBITDA в 2011г. увеличилась на 73% - до 35,4 млрд руб. (1,2 млрд долл.), рентабельность EBITDA достигла 35% против 27% годом ранее.

Основное влияние на финансовые показатели оказали более высокие, чем в 2010г., цены на удобрения, отметили в компании.

Чистый долг ОАО "ФосАгро" на конец 2011г. увеличился в 4,1 раза по сравнению с 3,7 млрд руб. (120 млн долл.) на 31 декабря 2010г. и составил 15,2 млрд руб. (472 млн долл.). Об этом говорится в сообщении компании.

При этом отношение долга к EBITDA "ФосАгро" по итогам 2011г. осталось на уровне 0,43х.

Общий долг компании по состоянию на конец 2011г. составил 32 млрд 153 млн руб. (999 млн долл.) против 8 млрд 932 млн руб. (286 млн долл.) на 31 декабря 2010г. Данное увеличение связано преимущественно с новыми кредитными линиями в долларах и евро, полученными в первой половине года под очень низкие процентные ставки, отмечается в сообщении.

Денежный поток от операционной деятельности компании в 2011г. достиг 32,4 млрд руб. (1,1 млрд долл.) против 15,1 млрд руб. (498 млн долл.) в 2010г. Денежные средства, направленные на капитальные вложения "ФосАгро", в 2011г. составили 12,9 млрд руб. (439 млн долл.) по сравнению с 13 млрд руб. (429 млн долл.) годом ранее. При этом в 2011г. компания уделяла особое внимание инвестициям в развитие мощностей по производству основного сырья.

Как отмечает аналитик Rye, Man & Gor Securities Дарья Козлова, выручка "Фосагро" за весь год увеличилась на 35%, до 3,4 млрд долл., EBITDA выросла на 80%, до 1,2 млрд долл., совпав с ожиданиями экспертов. "Чистая прибыль выросла на 90%, до 765 млн долл., что немного лучше нашего прогноза", - добавляет аналитик.

По словам Д.Козловой, рост выручки был обусловлен благоприятной ценовой конъюнктурой, а также увеличением объемов производства комплексных удобрений (NPK) на 30%, до 1,2 млн т. и стабильным выпуском фосфатных удобрений в 2,5 млн т. Впрочем, компания не дотянула до рекордных показателей EBITDA и чистой прибыли 2008г., что связано, прежде всего, с ростом себестоимости производимой продукции из-за роста цен на газ (+15% в годовом выражении) и увеличением затрат на зарплату из-за роста страховых взносов в 2011г. Расхождение по чистой прибыли с нашим прогнозом связано с получением разовых доходов, замечает эксперт.

"Соотношение чистого долга к EBITDA "Фосагро" по-прежнему остается на комфортном уровне в 0.4х. При этом чистый денежный поток компании вырос до 660 млн долл. с 207 млн долл. годом ранее, несмотря на рост капитальных вложений на расширение производственных мощностей. Мы по-прежнему рассматриваем "Фосагро" как идею денежных потоков, так как текущие показатели предполагают уровень рентабельности операционного потока (СROCI) на впечатляющем уровне в 45%, а доходность свободного денежного потока в 17%", - подчеркнула Д.Козлова.

"Мы рассматриваем представленную отчетность как нейтральную для "ФосАгро", так как сильные показатели 2011г. уже отыграны рынком и главным фактором сейчас являются будущие перспективы. К тому же, мы полагаем, что котировки холдинга будут находиться под давлением до результатов приватизации государственного пакета в Апатите (основной добывающий актив "ФосАгро") из-за возможного завышения цены благодаря участию "Акрона" и "Уралхима", - заключила аналитик.

В свою очередь, аналитик "Номос-банка" Юрий Волов характеризует финансовые результаты "ФосАгро" по МСФО как смешанные. "С одной стороны, сокращение ключевых финансовых показателей по итогам второго полугодия несколько разочаровывает и свидетельствует о достаточно негативной динамике издержек (цены на большинство видов удобрений во втором полугодии были в долларовом выражении на 10-15% выше, чем в первом, а рубль - на 5,5% слабее). С другой стороны, компания продемонстрировала очень высокие денежные потоки, заработав по итогам года более 22% от текущей капитализации, из которых примерно треть - во втором полугодии. Радует также и то, что компания готова щедро делиться этим потоком со своими акционерами, заплатив почти 1,2 млрд долл. в качестве дивидендов перед IPO, и одобрив и рекомендовав дивиденды еще на 243 млн долл. по итогам II-IV кварталов прошлого года. На конец года "ФосАгро" аккумулировала денежную позицию в размере 526 млн долл., которая может быть использована для выплаты дивидендов за прошлый год и для участия в торгах по приватизации "Апатита", которые могут состояться уже в ближайшие месяцы, если не недели", - подчеркивает эксперт.

По мнению Ю.Волова, именно итоги аукциона по "Апатиту" могут стать важным фактором отношения инвесторов к "ФосАгро". По котировкам РТС Board выставляемый на продажу пакет стоит около 450 млн долл. Более высокая цена аукциона может вызвать разочарование в бумагах компании, которой для этой покупки придется заметно увеличить свою долговую нагрузку и сократить выплаты акционерам. "Более выгодная сделка, напротив, будет иметь обратный эффект. Мы пока сохраняем нейтральное отношению к бумагам компании и подтверждаем рекомендацию "держать". Мы ожидаем услышать комментарии менеджмента относительно вопроса с "Апатитом", а также возможного увеличения мощностей по производству фосфатных и комплексных удобрений в среднесрочной перспективе. К тому же, интересно было бы услышать мнение относительно влияния на рынок фосфатных удобрений добавления Китаем NP и TSP в список удобрений, попадающих под заградительную экспортную пошлину. Теоретически последние два фактора представляют риск повышения нашей оценки "ФосАгро", однако на данный момент мы оставляем рекомендацию "покупать" и оценку неизменными", - заключил Ю.Волов.

ОАО "ФосАгро" - вертикально интегрированная структура с полным циклом производства фосфорсодержащих минеральных удобрений - от добычи фосфатного сырья до конечных продуктов (удобрения, кормовые фосфаты, фосфорная кислота). Общество занимает первое место в Европе и второе в мире по производству фосфорсодержащих удобрений. Среди входящих в состав холдинга предприятий ОАО "Апатит", производящее нефелиновый и апатитовый концентрат; агрохимические предприятия ОАО "Аммофос", ОАО "Череповецкий "Азот", ООО "ПК "Агро-Череповец" и "Балаковские минеральные удобрения". Производство минеральных удобрений и кормовых фосфатов предприятиями холдинга "ФосАгро" превышает 4,5 млн т в год.

В середине июля 2011г. компания "ФосАгро" провела первичное размещение акций (IPO), включая акции в форме GDR, среди российских и глобальных институциональных инвесторов. Чистая прибыль ОАО "ФосАгро" по российским стандартам бухгалтерского учета (РСБУ) в 2011г. выросла в 3,8 раза по сравнению с показателем 2010г. и составила 22 млрд 858 млн 797 тыс. руб. Выручка компании за отчетном период увеличилась на 26,5% - до 24 млрд 816 млн 399 тыс. руб.

чистая прибыль
чистая прибыль

с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг