Если брокер КИТ Финанс Вас обманул, то сообщите об этом нам

Polymetal опубликует финансовые результаты

Компания Polymetal вряд ли удивит рынок

В среду, 25 апреля, Polymetal International опубликует финансовые результаты за 2011г. и в 12:00 мск проведет телеконференцию

компания Polymetal
компания Polymetal

В среду, 25 апреля, Polymetal International опубликует финансовые результаты за 2011г. и в 12:00 мск проведет телеконференцию.

Аналитики "Тройки Диалог" ожидают в целом хороших результатов. Выручка за 2011г., по их оценкам, увеличилась на 43% по сравнению с предыдущим годом до 1,3 млрд долл., чему способствовали рост продаж (на 17% в годовом исчислении в золотом эквиваленте) и благоприятная ценовая конъюнктура (стоимость золота за 2011г. выросла на 28% и составила 1572 долл./унция, а цены на серебро повысились в два раза -до 34,4 долл./унция). Эффективность затрат, как ожидается, будет достаточно низкой из-за операционных трудностей на месторождении "Дукат" и повышения расходов на рудниках Албазино и Амурск, связанных с увеличением добычи.

С учетом этого аналитики "Тройки Диалог" прогнозируют, что рентабельность компании по EBITDA останется ниже 50%, а EBITDA по итогам года составил 630 млн долл. (во втором полугодии показатель вырос на 53% по сравнению с первым полугодием - до 380 млн долл). По мнению аналитиков, консенсус-оценки выглядят чересчур оптимистичными как в части выручки, так и в части доходов: согласно им, годовая EBITDA составит 670 млн долл. (420 млн долл. во втором полугодии).

Аналитик "Ренессанс Капитал" Эндрю Джонс полагает, что выручка Polymetal не станет сюрпризом. "Поскольку данные об объемах продаж и предварительных ценах уже раскрывались, выручка не станет сюрпризом. По нашим оценкам, показатель вырастет на 43% к 2010г. - до 1,326 млрд долл., что близко к опубликованному в январе прогнозу на уровне 1339 млрд долл. и на 7% ниже наших первоначальных ожиданий. Рост показателя относительно прошлого года происходит благодаря росту отпускных цен (золота, серебра и меди на 29%, 75% и 17% соответственно). Продажи выросли всего на 1%, тогда как объемы добычи прибавили 8% в золотом эквиваленте", - указывает эксперт.

Polymetal вряд ли удастся удивить рынок

Как заявил Э.Джонс, вследствие роста цен на дизельное топливо выше ожиданий во втором полугодии 2011г. и более высокой по сравнению с конкурентами зависимости компании от дизельного топлива, а также принимая во внимание относительно удаленное местоположение проектов, "Ренессанс Капитал" повышает прогноз себестоимости производства для Polymetal. С учетом предполагаемого снижения выручки эксперты снижают оценку EBITDA за 2011г. на 10% - до 640 млн долл., а чистой прибыли - на 5% - до 363 млн долл. Несмотря на существенное повышение цен на сырьевые товары к прошлому году, рост рентабельности будет ограниченным как по показателю чистой прибыли, так и EBITDA в связи с более существенным ростом затрат на сырье и материалы.

"Компании вряд ли удастся удивить рынок в отсутствие единовременных статей. Наши прогнозы в целом соответствуют ожиданиям рынка. Polymetal, как и другие золотодобывающие компании, столкнулся с инфляционным давлением, которое ограничило рост рентабельности. В частности, компания столкнулась с повышением цен на дизельное топливо на фоне высоких цен на нефть, а также пострадала от укрепления рубля, наблюдавшегося с начала года наряду с удорожанием нефти. Оба фактора сохранились и в I квартале 2012г. Нам бы хотелось ознакомиться с прогнозами руководства по затратам. Тогда как показатели конкурентов Polymetal снижаются в связи с падением содержания золота в руде, новые проекты компании (по разработке Омолонского хаба, участка Албазино и месторождений-спутников Гольцовое ("Дукат") и Авлаякан (Хаканджинский хаб) должны в перспективе частично нивелировать давление этого фактора", - заключили эксперты "Ренессанс Капитал".

В ходе телеконференции аналитики "Тройки Диалог" основное внимание уделят прогнозируемому росту затрат в 2012г., поскольку наращивание объемов производства на недавно запущенной фабрике автоклавного выщелачивания в Амурске (по плану, на это уйдет около шести месяцев), скорее всего, негативно скажется на рентабельности компании, считают в "Тройке Диалог".

российский рынок
российский рынок

с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг