Если брокер КИТ Финанс Вас обманул, то сообщите об этом нам

Ожидаемая прибыль ВТБ

Ожидание роста прибыли за 2012г. временно поддержит акции ВТБ

Чистая прибыль ВТБ по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) за 2012г. будет на уровне 2011г

банк ВТБ
банк ВТБ

Чистая прибыль ВТБ по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) за 2012г. будет на уровне 2011г. Об этом сообщил в Давосе глава банка Андрей Костин. "Не хуже, чем в прошлом году. Это подход правильный, необходимо завершить аудит, и отчетность, которую мы представим в I квартале текущего года, будет более точной. В целом параметры показывают, что мы сможем достичь уровня прибыли 2011г. - это вполне будет по силам", - сказал он.

Аналитик "Уралсиб Кэпитал" Наталия Березина отмечает, что, по словам А.Костина, потенциальное размещение в размере 1-3 млрд долл. не будет привязано к цене SPO 2011г. По словам А.Костина, банк постарается провести его в первом полугодии 2013г., хотя жестких временных рамок не существует. Кроме того, по словам главы банка, ВТБ в этом же периоде также намерен представить опционную программу менеджмента.

Эксперт отмечает, что не в первый раз руководство банка дает такой прогноз чистой прибыли, однако ранее менеджмент также давал консенсус-прогноз как ориентир, который в настоящее время составляет лишь 81 млрд долл. (2,6 млрд долл.). По словам аналитика, оценка А.Костина предполагает, что ВТБ в IV квартале 2012г. заработал по крайней мере 30 млрд руб. (965 млн долл.), что является рекордом для банка и указывает на ROAE в 17% (лучший показатель со II квартала 2011г.). "Это также означает, что консенсус-прогноз чистой прибыли в IV квартале 2012г. может быть превышен на 45%, а наша более консервативная оценка - на 90%", - говорит эксперт. Обеспокоенность, по ее словам, по-прежнему вызывает риск навеса, однако прибыль может поддержать котировки в краткосрочной перспективе.

Аналитики пока воздержатся от пересмотра фундаментальной оценки

"Мы считаем, что в комментариях главы банка касательно SPO нет ничего удивительного. Более того, никакой ясности в отношении потенциального размещения они не привнесли, а риск переизбытка акций по-прежнему вызывает опасения. С другой стороны, обещание высокой прибыли может поддержать котировки, но вопрос здесь заключается в том, какова же причина такого заметного превышения наших и рыночных прогнозов, а также может ли подобная динамика сохраниться в течение ближайших кварталов. Мы не считаем, что наши прогнозы на 2013–2015гг. могут быть превышены, поэтому оснований для изменения нашей оценки фундаментальных показателей пока нет", - подчеркнула Н.Березина. Эксперт рекомендует "держать" акции ВТБ.

Аналитик ФГ БКС Ольга Найденова отмечает, что новый прогноз по прибыли за 2012г. превышает ожидания рынка на 10%, что в отсутствие улучшений структуры доходов вряд ли вызовет переоценку. Предыдущие целевые уровни по SPO подтверждают фокус на росте и усиливают риск навеса предложения.

Хотя вице-премьер Игорь Шувалов ранее заявлял, что минимальный объем SPO в 2013г. составляет 3 млрд долл., ожидания А.Костина на уровне 1-3 млрд долл., по словам аналитика ФГ БКС, более соответствуют потребностям банка. "По нашим оценкам, в случае увеличения капитала на 3 млрд долл. показатель достаточности капитала первого уровня ВТБ превысит 11% (верхнюю границу комфортного для банка диапазона - 10-11%). Заявления о том, что SPO, скорее, будет проведено в первом полугодии 2013г., и что цена SPO 2011г. (на 60% выше текущих уровней, едва ли реалистична, на наш взгляд) не является твердой целью, указывают на фокус менеджмента на росте. Тем не менее заявления менеджмента возвращают на повестку дня риск навеса предложения, который ранее казался отложенным", - отмечает аналитик.

Новые оценки прибыли за 2012г., вероятно, станут приятным сюрпризом для рынка, указывая на то, что чистая прибыль за IV квартал достигла исторического максимума для банка (не менее 30 млрд руб.), а рентабельность капитала составила не менее 17% против 12% за девять месяцев 2012г. Предыдущий прогноз предполагал лишь, что результаты за 2012г. превысят консенсус-прогноз (81,7 млрд руб., или 2,6 млрд долл.), что соответствует снижению прибыли на 10% в годовом выражении.

Эксперт отмечает, что позитивные прогнозы по прибыли подтверждаются результатами по РСБУ, которые были опубликованы накануне и оказались сильными для всех компаний группы. Тем не менее эксперт не ожидает переоценки в бумагах ВТБ, принимая во внимание ключевую проблему банка - высокую волатильность прибыли и слабые показатели доходов от профильной деятельности. В этом контексте возобновление обсуждения опционной программы для менеджмента является позитивной новостью, считает О.Найденова, поскольку увеличит стимулы для поддержания устойчивости бизнеса. На данный момент акции компании торгуются с консенсус-мультипликатором 2013e P/BV 0.8x.

Банк ВТБ работает в России с 1990г. и является вторым крупнейшим банком в российской банковской системе. Государство владеет 75,5% акций ВТБ. В свободном обращении находится 24,5% акций банка, часть торгуется на Московской бирже (ММВБ-РТС), часть обращается в форме GDR и торгуется на Лондонской бирже. Чистая прибыль группы ВТБ по МСФО за девять месяцев 2012г. снизилась на 17,1% в годовом выражении - до 60,2 млрд руб. Чистая прибыль банка ВТБ по РСБУ в 2012г. составила 21,561 млрд руб., что на 2,4% больше, чем в 2011г. (21,061 млрд руб.). 

чистая прибыль
чистая прибыль

 

с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг