Если брокер КИТ Финанс Вас обманул, то сообщите об этом нам

Не лучшие времена для рынка коксующегося угля

Горнодобывающим компаниям пока приходится несладко

В этом году рынки металлургического сырья переживают не лучшие времена, и рынок коксующегося угля не выглядит исключением

коксующийся уголь
коксующийся уголь

Юлия Минеева

В этом году рынки металлургического сырья переживают не лучшие времена, и рынок коксующегося угля не выглядит исключением. Как подчеркнули аналитики "Номос-банка", производство стали за пределами Китая сокращается, в то время как на рынок выходят новые объемы угля, произведенные на проектах в Монголии, России, Австралии и Мозамбике, старт которым был дан еще до кризиса 2008г. Эксперты снизили свои прогнозы цен на коксующийся уголь на среднесрочную перспективу для отражения последних рыночных тенденций. Долгосрочные прогнозы остались без изменений. В целом специалисты считают, что "дно" на рынке коксующегося угля уже близко: текущие цены ниже уровня издержек ряда производителей в Северной Америке и Китае, сокращение выпуска которых должно поддержать рынок.

Экономисты отметили, что в условиях падающего рынка "Распадская" сталкивается с объективными сложностями при продаже дополнительных объемов угля, что накладывает отпечаток на темпы восстановления пострадавших от аварии двухгодичной давности мощностей. Аналитики "Номос-банка" понизили прогноз добычи угля "Распадской" на этот год с 8,5 до 7,3 млн т, а на 2013г. - с 11,5 до 9 млн т. Специалисты по-прежнему считают, что большие запасы угля и готовая инфраструктура позволяют "Распадской" в ближайшие годы увеличивать добычу довольно высокими темпами, пользуясь любым оживлением рынка. Прогноз экспертов по уровню добычи на 2017г. составляет 16 млн т, что более чем вдвое выше уровня текущего года, но ниже ориентиров самой компании. В результате экономисты снизили целевую стоимость акций "Распадской" с 4,86 до 4,04 долл., однако рекомендация "покупать" осталась без изменений.

В фокусе внимания аналитиков "Райффайзенбанка" на этой неделе также оказался представитель горнодобывающего сегмента рынка - "Мечел". Эксперты сообщили, что возобновили финансовый анализ бумаг этого крупнейшего по объему выпуска производителя коксующегося угля в России, присвоив его акциям рекомендацию "держать" и оценив их целевой уровень цены на отметке 8,2 долл. за обыкновенную акцию. По мнению экспертов, "Мечел" демонстрирует привлекательные темпы органического роста, которые могут стать еще более впечатляющими, как только рыночная конъюнктура в секторах добычи и производства стали заметно улучшится. Ожидается, что разработка Эльгинского угольного месторождения и расширение производственных мощностей на шахте "Сибиргинская" помогут "Мечелу" увеличить объемы выпуска концентрата высококачественного коксующегося угля на 12,9% в годовом выражении в 2013г. и на 8,6% в 2014г. С учетом того что на большинстве угольных месторождений компании добыча ведется открытым способом, "Мечел" также выигрывает с точки зрения денежной себестоимости. Добывающий сегмент бизнеса компании, по мнению специалистов банка, должен продолжать служить драйвером для консолидированной EBITDA компании. По прогнозам, в 2013-2016гг. его вклад будет составлять в среднем 84% совокупного показателя. Ожидается, что прибыльность сталелитейного дивизиона улучшится после вывода на полную мощность универсального прокатного стана в 2013г., когда, как полагают аналитики, произойдет значительный сдвиг в ассортименте "Мечела" в сторону стальной продукции с высокой добавленной стоимостью.

Однако с учетом слабой ценовой конъюнктуры и вялого спроса в этом году финансовые результаты "Мечела" должны ухудшиться. Согласно оценкам экономистов, из-за падения цен на уголь, железную руду и сталь консолидированная выручка "Мечела" по итогам 2012г. может снизиться в годовом выражении на 6% - до 11,8 млрд долл., а рентабельность по EBITDA сократиться с 19,1% в 2011г. до 17% в 2012г. Кроме того, высокая долговая нагрузка (по оценкам экспертов, соотношение чистого долга к EBITDA по итогам года составит 4,6) останется основным источником риска для компании. Ввиду вялого спроса со стороны конечных потребителей эксперты намерены сохранять осторожные прогнозы цен на уголь и сталь на второе полугодие 2012г. до тех пор, пока не увидят устойчивые положительные сдвиги в ситуации с восстановлением мировой экономики.

компания Распадская
компания Распадская

с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг