Если брокер КИТ Финанс Вас обманул, то сообщите об этом нам

МТС торгуется на средних значениях

Мнение аналитиков банка Citigroup

МТС не остались в стороне от таких проблем как насыщение GSM-рынка

компания МТС
компания МТС

МТС не остались в стороне от таких проблем как насыщение GSM-рынка, растущее давление издержек, изначально слабая динамика доходов от передачи данных (которые возросли после инвестиций в 3G), угрозы конкуренции, новые игроки на рынке и изменения регулирования. К этому списку аналитики Citigroup добавляют потерю бизнеса в Туркменистане, отсутствие роста на рынках стран СНГ, риски, связанные с IPO "Мегафона", опасения в отношении M&A сделок (Shyam, МТС-Банк) и неопределенность, сложившуюся на рынке Украины. Впрочем, несмотря на прошлые и нынешние неприятные моменты, эксперты Citi считают инвестиции в акции МТС хорошим вариантом, поскольку они предлагают баланс дивидендной доходности и роста. Эти бумаги имеют потенциал роста за счет консолидации в отрасли и роста сегмента передачи данных, главным образом в России.

В банке полагают, что рынок недооценивает возможности роста сегмента мобильной передачи данных, драйверами которого являются продажи все более дешевых и лучших мобильных телефонов, а также восстановление баланса спроса и предложения на рынке. Согласно аналитикам, передача данных обеспечивает около 50% роста выручки от мобильных услуг. При этом экономисты оптимистично смотрят на перспективы консолидации и развитие ситуации с регулированием и лицензиями на предоставление услуг связи в сетях LTE в России. Кроме того, отмечается, что МТС имеют разумную инвестиционную стратегию, фокусируясь на рентабельности и доходности инвестированного капитала, а также предпринимая прогрессивные шаги (в качестве примера эксперты отмечают недавнюю сделку с Google). Наконец, в отличие от некоторых аналогов, МТС в последнее время избегали порождающих дискуссии судебных разбирательств, конфликтов акционеров или столкновений с регуляторами. Акции МТС торгуются на одном уровне со средними значениями мультипликаторов по отрасли.

Аналитики Citi присваивают им рекомендацию "покупать", основываясь на полученной по методу ДДП справедливой стоимости компании (22,3 долл./ADR) и своем мнении о перспективах сектора мобильной связи. Помимо прочего эксперты обращают внимание на среднегодовой темп роста EBITDA в 2012-2015гг. на уровне 8% в рублях, а также подчеркивают отсутствие очевидных проблем корпоративного управления. Новая 12-месячная целевая цена акции МТС (без учета дивидендов) составляет 23,1 долл./ADR против 28 долл. ранее. После того как котировки компании выросли на 41% за последние семь месяцев, МТС торгуются с EV/EBITDA 2013г., равным 4,7x, коэффициентом цена/прибыль на уровне 10,8x, доходностью свободного денежного потока в 8,9% и 7,4% дивидендной доходностью. Данные показатели входят в диапазон значений для сопоставимых компаний телекоммуникационного сектора в мире и в регионе CEEMEA. Соответственно, специалисты считают оценку МТС привлекательной, особенно с учетом ожидаемого роста EBITDA.

Citigroup логотип
Citigroup логотип

с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг