Компания Уралкалий разрушила олигополию калийного рынка

калийный рынок

Уралкалий ведет переговоры о покупке калийных дистрибьюторов

Следующим шагом "Уралкалия" стало объявление утром в понедельник, 26 августа, о переговорах по покупке ряда калийных дистрибьюторов. Как отмечают аналитики ФГ БКС, возможная покупка калийных дистрибьюторов на ключевых рынках сбыта полностью соответствует недавним заявлениям "Уралкалия" и подтверждает негативный взгляд экспертов на компанию и сектор в целом с учетом высоких рисков деконсолидации и снижения цен. Эксперты отметили, что соглашение с дистрибьюторами на ключевых рынках сбыта еще не достигнуто. "Действия компании соответствуют ее стратегии увеличивать объемы. Официальных комментариев от "Уралкалия" пока не последовало. Возможно, он по-прежнему добивается восстановления союза с "Беларуськалием". Хотя, на первый взгляд, действия "Уралкалия" можно расценивать как попытку дестабилизировать сектор и повысить конкуренцию в отрасли с очень низкой гибкостью цен, при которой принцип "объем важнее цены" негативно сказывается на стоимости компании, мы по-прежнему допускаем, что "Уралкалий" пытается вернуть "Беларуськалий" в торговый союз, демонстрируя потенциальные негативные последствия отдельной торговли. Однако более вероятным сценарием мы считаем сохранение текущего положения дел и ожидаем, что разногласия между компаниями в действительности повысят конкуренцию в секторе", - подчеркнули специалисты ФГ БКС.

российская компания Уралкалий

Глава Уралкалия был задержан в Белоруссии

Действия, предпринимаемые "Уралкалием", не остались безнаказанными, и в середине сессии понедельника стало известно, что глава компании Владислав Баумгертнер был задержан в Белоруссии по обвинению в злоупотреблении полномочиями. Как сообщили РБК в пресс-службе Следственного комитета Белоруссии, в отношении В.Баумгертнера, генерального директора "Уралкалия" и председателя наблюдательного совета ЗАО "Белорусская калийная компания" (БКК), избрана мера пресечения в виде заключения под стражу. Кроме того, в розыск, в том числе по линии Интерпола, объявлены еще четыре сотрудника БКК.

Следственный комитет республики расследует уголовные дела, возбужденные по ч.3 ст.424 (злоупотребление властью и служебными полномочиями). "Основанием для возбуждения уголовных дел послужили материалы о совершении ими явных злоупотреблений служебными полномочиями в корыстных целях, повлекшие нанесение существенного вреда государственным и общественным интересам Республики Беларусь, а также нанесение ущерба в особо крупном размере ОАО "Беларуськалий" и ЗАО "БКК", - заявили РБК в Следственном комитете. В "Уралкалии" пока воздержались от комментариев.

Как добавляют специалисты ФГ БКС, в розыск были также объявлены четыре других сотрудника "Уралкалия" - Олег Петров (член наблюдательного совета), Константин Солодовников (первый замгендиректора), Игорь Евстратов (замгендиректора по финансам) и Дмитрий Самойлов (начальник фрахтового отдела).

генеральный директор Уралкалия Владислав Баумгертнер

Конфликт с участием Уралкалия набирает обороты

По словам аналитиков ФГ БКС, новость о задержании гендиректора "Уралкалия" указывает на начало реальной войны с взятием "заложников". По их оценкам, вероятность пессимистичного сценария развития событий повышается. Решение белорусских властей стало беспрецедентным шагом в межгосударственных отношениях, поскольку, по сути, предполагает взятие "заложника".

"Таким образом, конфликт, очевидно, набирает обороты, что снижает вероятность оптимистичного сценария (новое объединение обеих компаний после того, как будут проанализированы очевидные минусы) и повышает возможность реализации пессимистичного варианта развития событий (окончательный разрыв и ужесточение конкуренции между компаниями). Неэластичный спрос, то есть принцип "объем важнее цены", может свести на нет всю прибыль. В этом случае будущее калийной отрасли выглядит неопределенно, поскольку некоторые участники рынка по-прежнему полагали, что конфликт между двумя компаниями носит лишь номинальный характер. Рост конкуренции в отрасли с неэластичным спросом предполагает, что увеличение объемов будет незначительным, в то время как цены могут снизиться существенно. В частности, в рамках пессимистичного сценария цены на калий могут просесть до 200 долл./т против спота на уровне 350 долл./т (CFR Китай), поскольку потенциальное увеличение загрузки мощностей в мире (на данный момент составляет 70-80%) обеспечит довольно дешевый калий и устранит неэффективных производителей (например, K+S с себестоимостью производства около 250 долл./т)", - отметили специалисты ФГ БКС.

компания Уралкалий

Рекомендации по акциям компании Уралкалий

"Мы подтверждаем рекомендацию "продавать". Риски слишком высоки - риски управления. Теперь мы оцениваем "Уралкалий" исключительно по мультипликаторам на основе сценарного анализа. Текущие оценки полностью учитывают нынешние цены на сырье, которые сохраняют существенный потенциал снижения. Кроме того, мы отмечаем высокие риски управления - ключевые акционеры продали свои доли в компании за несколько дней до выхода негативных новостей о расторжении торгового союза между "Уралкалием" и "Беларуськалием", - заключили эксперты.

Акции "Уралкалия" в понедельник в моменте рухнули на 2,5%, и вероятно дальнейшее их снижение. Судя по всему, песенка компании спета, и затеянный "Уралкалием" передел глобального рынка калия может обернуться против него же вплоть до его уничтожения.

российский рынок акций

Источники и ссылки

с Quote RBC Ru / Куэйт РБК Ру