Если брокер КИТ Финанс Вас обманул, то сообщите об этом нам

Интер РАО завершило сделку по продаже акций Э.Он Россия

Интер РАО придется стать привлекательнее для иностранных стратегов

ОАО "Интер РАО ЕЭС" завершило сделку по продаже 3,26% акций ОАО "Э.Он Россия" (ОГК-4), которые были приобретены в рамках дополнительной эмиссии в 2011г

компания Интер РАО ЕЭС
компания Интер РАО ЕЭС

ОАО "Интер РАО ЕЭС" завершило сделку по продаже 3,26% акций ОАО "Э.Он Россия" (ОГК-4), которые были приобретены в рамках дополнительной эмиссии в 2011г. О сумме сделки ничего не сообщается. Покупателя в "Интер РАО" также пока не называют. Продажа пакета акций "Э.Он Россия", как отмечается в сообщении пресс-службы "Интер РАО", была реализована для исполнения стратегии распоряжения миноритарными пакетами акций электроэнергетических компаний, находящихся в собственности "Интер РАО". Продажа осуществлена за денежные средства и с прибылью для компании. Вырученные средства планируется направить на развитие профильных активов группы "Интер РАО". После совершения сделки у "Интер РАО" не осталось доли в "Э.Он Россия".

Напомним, "Интер РАО" получило 3,26% акций ОГК-4 в ходе размещения допэмиссии на 13,8 трлн акций в 2011г., проводимой для консолидации на базе компании государственных пакетов в генерирующих компаниях, которые не были проданы после ликвидации "РАО ЕЭС России" в 2008г.

Акции энергетиков попали под давление негативных новостей

Проходивший процесс консолидации с выпуском огромного количества новых акций был негативно воспринят рынком. После объявления о масштабной допэмисии "Интер РАО" в 2010г. ее бумаги упорно снижались, несмотря на колебания рыночной конъюнктуры, отмечает начальник аналитического отдела ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Николай Подлевских. Снижение цен было более чем двукратным. Падению цен акций компании способствовали и общие трудности энергетики, а также охлаждение инвесторов в целом к сектору. Среди событий, которые оказывали давление на стоимость акций энергокомпаний, эксперт выделяет три: ограничение роста тарифов для конечных потребителей электроэнергии (произошедшее в феврале 2011г.), решение о переносе индексации тарифов с января на июль 2012г. (объявлено в сентябре 2011г.) и масштабная компания по борьбе с уводом денег из отрасли путем многочисленных оффшорных схем и работы с афилированными структурами.

В настоящее время, по словам эксперта, у "Интер РАО" создан широкий базис для роста. Компании нужно провести интеграцию и выстроить эффективную модель бизнеса. Предпосылки для этого имеются. В качестве дополнительных соображений по повышению привлекательности акций компании можно назвать переход на единую акцию с ОГК-1 и ОГК-3, который может произойти уже в 2012г. В качестве основного ориентира на будущее Н.Подлевских называет планы по проведению IPO и привлечению в перспективную компанию стратегических инвесторов. "Полагаем, что у акций "Интер РАО" в 2012г. есть неплохие перспективы. Во втором полугодии мы ждем от них динамики лучше рынка", - заключил эксперт.

Потенциал роста бумаг "Интер РАО" составляет 25-50%

Продажа одного из многих пакетов, принадлежащих "Интер РАО", - это начало большого пути, поскольку компании предстоит еще многое сделать в сфере корпоративного управления и продажи непрофильных активов, считает генеральный директор УК "КапиталЪ Управление активами" Андрей Гриценко. Он отмечает, что сама по себе эта бумага довольно интересна и многие инвестиционные дома видят в ней немалый потенциал роста - от 25 до 50%. Будет ли он реализован, во многом зависит от менеджмента "Интер РАО", которому необходимо выстроить единую технологическую и управленческую цепочки. Сейчас же, как отмечает А.Гриценко, компания представляет собой набор разнородных активов, основные из которых необходимо привести к единой системе управления, а часть продать.

В случае решения этих вопросов, в частности выработки понятного бизнес-плана развития компании, стратегические инвесторы не заставят себя ждать, полагает эксперт. Да и для "Интер РАО" будет выгоднее вначале стать максимально прозрачной и тем самым наиболее привлекательной для инвестирования, а затем приглашать стратегического инвестора. Хотя, возможно, определенные договоренности с инвесторами уже существуют, и с ними ведутся переговоры. Это могут быть крупные немецкие, французские, а может быть, даже и китайские энергетические компании, полагает А.Гриценко.

Нынешние иностранные стратеги на рынке РФ вряд ли заинтересуются "Интер РАО"

По словам аналитиков Rye, Man & Gor Securities, основной причиной негативной динамики акций "Интер РАО" в 2011г. (-32%) стало размещение допэмиссии с целью консолидации государственных активов, в результате которой уставный капитал вырос более чем в 3,3 раза. Второй причиной стало общее охлаждение отношения инвесторов к энергетическому сектору (соответствующий отраслевой индекс ММВБ потерял 37%) из-за политики государства по сдерживанию цен на электроэнергию.

В среднесрочной перспективе драйверами роста бумаг "Интер РАО" могут стать повышение стоимости ее нагруженных инвестпрограммами "дочек" (ОГК-1 и ОГК-3) и удачные M&A-сделки (с учетом текущей дешевизны сектора) в обмен на имеющиеся на балансе пакеты нестратегических активов. При этом эксперты считают, что "Интер РАО" в настоящий момент не самая интересная инвестиция, более привлекательно выглядят E.On Russia и ОГК-5, "РусГидро". Более рискованные варианты – ТГК-1 и "Мосэнерго".

По мнению экспертов Rye, Man & Gor Securities, назвать стратегического инвестора для "Интер РАО" пока сложно. Эксперты полагают, что текущим иностранным стратегам на российском рынке (E.ON, Enel, Fortum) "Интер РАО" будет не очень интересна, с учетом того что у них уже есть качественные российские активы, а обязательная инвестпрограмма практически выполнена. "Интер РАО", контроль над которой останется у государства, может продолжить выступать проводником его интересов на рынке.

Вице-президент ИК Concern General Invest Максим Ларцев напоминает, что, исходя из долгосрочной стратегии до 2015г., которую недавно озвучила "Интер РАО", видно, что компании предстоит участие в масштабных зарубежных проектах. В ее стратегии заложено продвижение на зарубежные рынки - преимущественно в Юго-Восточную Азию, Европу и Латинскую Америку. Поэтому, по мнению эксперта, стоит ожидать создания совместных предприятий в этих областях и поиска иностранных стратегов для успешной реализации проектов, однако конкретных имен пока нельзя назвать.

Что касается перспектив "Интер РАО" в 2012г., то тут, по мнению специалиста, стоит говорить о секторе в целом, который последнее время находится под давлением из-за вопросов, связанных с либерализацией рынка и сокращением расходов. Тема приватизации "Интер РАО" еще жива, но уровни, при которых это возможно, пока далеки. При этом для миноритариев отсутствие ясности относительно финансовых параметров является одним из рисков, сопряженных с инвестированием в эту бумагу. Эксперт нейтрально оценивает акции "Интер РАО", отдавая предпочтение ФСК ЕЭС и Холдингу МРСК.

компания Э.Он Россия
компания Э.Он Россия

с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг