Если брокер КИТ Финанс Вас обманул, то сообщите об этом нам

Холдинг МРСК передадут ФСК

Холдинг МРСК могут ликвидировать

До 1 июля 2012г. Холдинг МРСК будет передан в управление ФСК, а исполнительный аппарат холдинга может быть ликвидирован

Холдинг МРСК
Холдинг МРСК

До 1 июля 2012г. Холдинг МРСК будет передан в управление ФСК, а исполнительный аппарат холдинга может быть ликвидирован. Об этом сообщает "РБК daily".

Как отмечает аналитик "Велес Капитала" Анна Дианова, глава Холдинга МРСК Николай Швец покидает свой пост, до 1 июля холдинг будет передан в управление ФСК. "Принципиальное решение уже принято, однако технология передачи холдинга ФСК пока не определена. Директивы, предписывающие проголосовать госпакетом на годовом собрании акционеров Холдинга МРСК за передачу полномочий единоличного исполнительного органа ФСК, 8 мая подписаны и.о. председателя правительства Виктором Зубковым. Еще одна директива за подписью Владимира Путина от 6 мая дает рекомендацию членам совета директоров холдинга проголосовать за избрание председателем совета Георгия Бооса", - подчеркивает А.Дианова.

Работа Холдинга МРСК признана неэффективной

"Работа Холдинга МРСК признана неэффективной - управляющей компании не удалось решить ключевые проблемы распредсетевых структур, прежде всего перекрестного субсидирования и "последней мили", а также приватизации региональных подразделений", - подчеркнула А.Дианова.

По словам аналитика Rye, Man and Gor Securities Дмитрия Доронина, объединение магистральных и распределительных сетей, по сути, означает отказ властей от реформы сетевого хозяйства и признание неэффективности Холдинга МРСК для решения важных проблем отрасли - перекрестного субсидирования, потерь в сетях, слабого контроля над издержками. "Следующим шагом могло бы стать объединение ФСК и Холдинга МРСК либо ликвидация последнего, концентрация ФСК на работе с проблемными МРСК (Северного Кавказа, Сибири) и подготовка к приватизации более сильных МРСК - МРСК Центра, МРСК Центра и Приволжья, МРСК Урала, МРСК Волги, МОЭСК", - подчеркивает Д.Доронин.

Объединение может усилить давление на акции сетевых компаний

По мнению специалистов "Номос-банка", новость об объединении негативна для оценки сектора, и может усилить давление на акции сетевых компаний. "Отметим, что рынок акций сетей с середины марта демонстрируют сильное снижение, которое, по всей видимости, было связано не только с переносом сроков принятия тарифных решений. Подтверждение опубликованной информации вынудит нас отозвать наши рекомендации на пересмотр", - отмечают специалисты "Номос-банка".

Новость наиболее негативна для акций Холдинга МРСК

По мнению Д.Доронина, новость негативна для Холдинга МРСК, само существование которого оказывается под вопросом. B то же время его акционеры, возможно, смогут рассчитывать на адекватные коэффициенты обмена в случае объединения с ФСК либо благоприятную цену выкупа в случае ликвидации. Для ФСК новость скорее нейтральна, как так синергия от объединения с сетями низкого напряжения не очевидна, кроме того, МРСК исторически торгуются с более низкими мультипликаторами. Внутри распредсетевого комплекса внимание инвесторов может переключиться с Холдинга МРСК на наиболее сильные его "дочки" - МРСК Центра и МРСК Центра и Приволжья.

"Потеря самостоятельности с возможностью последующей ликвидации - негативная новость для Холдинга МРСК. Передача МРСК в управление ФСК также может оказать негативное влияние на рентабельность ФСК", - подчеркнула А.Дианова.

В долгосрочной перспективе динамика акций Холдинга МРСК будет зависеть от схемы объединения

По мнению аналитиков "Номос-банка", новость означает, что Холдинг МРСК могут ликвидировать. Опубликованная информация наиболее негативна для акций Холдинга МРСК, который в краткосрочной перспективе очевидно в наибольшей степени проиграет от готовящегося объединения. "Мы полагаем, что в более долгосрочной перспективе динамика акций будет зависеть от схемы объединения и от параметров возможного выкупа/обмена (в том числе при ликвидации) акций Холдинга МРСК. Отметим, что на фоне последних новостей обращает на себя внимание недавнее решение холдинга о выкупе у акций "Кубаньэнерго". Мы не исключаем, что принятое решение дочерней компанией "Роснефти" обменять акции региональной сетевой компании на бумаги Холдинга МРСК - возможность выхода в деньги из непрофильного актива", - подчеркивают специалисты.

Присоединение МРСК негативно для оценки стоимости ФСК

По словам экспертов "Номос-банка", присоединение МРСК негативно для оценки стоимости ФСК. Региональные сети исторически торгуются с более низкими коэффициентами. В дальнейшем у компании могут появиться проблемы с тарифными решениями, что связано с разными подходами к формированию тарифов в ФСТ (для ФСК) и региональных РЭК (для МРСК). "В любом случае, присоединение не даст быстрого положительного эффекта. "Подвес" масштабного сетевого хозяйства к ФСК явно не будет способствовать ускорению решения проблем РСК", - считают аналитики "Номос-банка".

Эксперты отмечают, что с марта падение стоимости ФСК привело к тому, что в настоящее время компания торгуется с мультипликатором EV/RAB на уровне Холдинга МРСК. "В связи с этим мы полагаем, что значительная часть негатива уже отражена в стоимости. Впрочем, дальнейшее падение может быть связано, с попытками пересмотра параметров тарифного регулирования", - отметили в "Номос-банке". Новая реформа будет состоять в получении ФСК контроля над проблемными РСК Эксперты также полагают, что новая реформа сетевого хозяйства будет заключаться в том, что ФСК получит контроль над проблемными РСК (в первую очередь МРСК Сибири и МРСК Северного Кавказа), а оставшиеся сетевые компании будут приватизированы или переданы в управление стратегическим инвесторам. Позитив от выбора такого сценария может отразиться на стоимости некоторых МРСК. "В частности, мы думаем, что с наименьшими затратами переданы под управление могут быть МОЭСК, МРСК Центра и Приволжья и МРСК Центра", - заключили специалисты "Номос-банка".

ФСК ЕЭС
ФСК ЕЭС

с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг