Если брокер КИТ Финанс Вас обманул, то сообщите об этом нам

Группа ГМС купила Казанькомпрессормаш

Группа ГМС купила задорого

Группа ГМС (HMS, Hydraulic Machines & Systems Group Plc) завершила приобретение российского производителя компрессорного оборудования

покупка компании
покупка компании

Группа ГМС (HMS, Hydraulic Machines & Systems Group Plc) завершила приобретение российского производителя компрессорного оборудования "Казанькомпрессормаш" (ККМ, Республика Татарстан). ГМС заплатила 5,5 млрд руб. (168 млн долл.) за 77,8% голосующих акций производителя (74,47% уставного капитала). Сделка была профинансирована за счет трехлетнего облигационного выпуска объемом 3 млрд руб. и банковского кредита на 2,5 млрд руб. Комментируя сделку, генеральный директор группы ГМС Артем Молчанов отметил, что приобретение ККМ хорошо вписывается в стратегию группы, поскольку компрессорное оборудование является неотъемлемым элементом всех технологических процессов в сфере транспортировки и переработки газа. Группа ГМС консолидирует финансовые результаты "Казанькомпрессормаша" в свою отчетность по международным стандартам, начиная с 1 июля 2012г.

По мнению аналитиков "Тройки Диалог", новость негативна для акций группы ГМС. "Цена данной сделки превысила наши ожидания, поскольку она подразумевает коэффициент "стоимость предприятия/EBITDA 2012о" в 13,0 и "стоимость предприятия/EBITDA 2013о" в 9,0 (без учета доли миноритариев), что очень дорого, вне зависимости от эффекта синергии, перспективы разработки интегрированных решений и расширения клиентской базы. За счет сделки мы ожидаем роста консолидированной EBITDA группы ГМС на 5%, до 196 млн долл. в 2012г. и на 10%, до 238 млн долл. в 2013г.", - пояснили эксперты.

Аналитики ФГ БКС подчеркивают, что покупка ККМ благоприятна для ГМС, поскольку ККМ контролирует 7% российского рынка компрессоров нефтегазового и транспортного назначения, CAGR которого в ближайшие пять лет, по оценкам, составит 17,8%. Кроме того компетенции ККМ в компрессорном сегменте рынка должны упрочить присутствие ГМС на рынке добычи нефти, переработки газа, а также на металлургическом и химическом рынках. "Тем не менее, сумма сделки, на наш взгляд, высока - мультипликатор EV/S’11 составляет 2.7x, при том, что сопоставимые компании сектора торгуются с коэффициентом около 1x. Мы считаем, что новость не окажет влияния на инвестиционный кейс компании, поскольку размер KKM незначителен в сравнении с группой ГМС", - считают специалисты.

Аналитики "ВТБ Капитала" считают КKM стратегически правильным активом, но, на первый взгляд, сильно переоцененным: подразумеваемое значение коэффициента 2011 EV/EBITDA составляет 21.1x, тогда как у самой ГМС - 3.4x, а самое высокое историческое значение у аналогичных компаний на международных рынках равно 11-12x.

Группа ГМС
Группа ГМС

с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг