Если брокер КИТ Финанс Вас обманул, то сообщите об этом нам

Горнорудные проекты сулят "Акрону" статус фаворита

Мнение аналитиков банка UBS

Цены на аммиачную селитру, аммофос и сложные (NPK) удобрения упали на 10-15% за последние четыре недели на фоне неопределенности в отношении перспектив глобального спроса

компания Акрон
компания Акрон

Цены на аммиачную селитру, аммофос и сложные (NPK) удобрения упали на 10-15% за последние четыре недели на фоне неопределенности в отношении перспектив глобального спроса. Эксперты UBS отмечают, что вынуждены были пересмотреть в сторону понижения собственные прогнозы цен на удобрения на 2012-2013гг. В связи с этим годовой прогноз цены акций российской химической группы "Акрон", входящей в число ведущих мировых производителей минеральных удобрений, был снижен на 4%, до 75 долл./акция. Эксперты предполагают, что падение цен остановится только в I квартале 2012г. с началом нового сезона внесения удобрений. Ожидается, что на фоне чрезвычайно высоких экспортных пошлин на удобрения в Китае дефицит предложения на рынке должен сохраниться.

При этом в UBS рекомендуют "покупать" акции "Акрона". Компания является фаворитом экспертов в отрасли благодаря своим горнорудным проектам, обещающим ей привлекательные перспективы роста в 2012-2018гг. Среди дополнительных положительных моментов аналитики отмечают тот факт, что "Акрон" должен выиграть от ослабления рубля, учитывая, что 70% его продаж приходится на зарубежные рынки, а 80% операционных затрат номинированы в рублях. Кроме того, благодаря выкупу акций с рынка и сделке с "Фосагро", дочерняя компания "Акрона", "Гранит", на текущий момент владеет 15% акций группы. В скором времени "Акрон" планирует слияние с "Гранитом", после чего казначейские акции должны быть погашены, что создаст дополнительный потенциал роста котировок. Кроме того, основной акционер компании Вячеслав Кантор рассчитывает увеличить свою долю с 71,5% до 84%, и может продать до 9% акций во время возможного SPO, увеличив тем самым ликвидность компании на рынке.

Наконец, продажа 2,7% доли в "Уралкалии" поможет "Акрону" финансировать калийный проект, реализация которого, согласно оценкам, требует капитальных затрат в размере 1,5 млрд долл. к 2016г. Компания уже подготовила проектную документацию, провела анализ осуществимости проекта и, по мнению специалистов, должна запустить его вовремя.

Оценки UBS превышают на 10% консенсус-прогнозы, однако эксперты считают рыночные ожидания слишком консервативными, принимая во внимание сильные результаты "Акрона" за 9 месяцев 2011г. по МСФО. "Акрон" торгуется с 40% дисконтом к зарубежным вертикально интегрированным производителям и с 15% дисконтом к "Фосагро". Рынок в данный момент учитывает в котировках компании сценарий падения цен на удобрения на 40% в 2012г. без последующего восстановления, а также ожидания того, то "Акрон" не сможет завершить калийный проект в 2016г. Эксперты считают, что и то и другое маловероятно. В UBS также отмечают, что в 2012г. "Акрон" планирует запустить фосфатный рудник, что должно поддержать его денежные потоки в среднесрочной перспективе.

UBS
UBS

с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг