Если брокер КИТ Финанс Вас обманул, то сообщите об этом нам

Газпром опубликует отчетность

Основной неизвестной в отчете Газпрома станут ретроактивные платежи

ОАО "Газпром" планирует в четверг, 17 января, опубликовать отчетность по МСФО за III квартал и девять месяцев 2012г.

компания Газпром
компания Газпром

ОАО "Газпром" планирует в четверг, 17 января, опубликовать отчетность по МСФО за III квартал и девять месяцев 2012г. При этом финансовые результаты за весь минувший год по МСФО концерн намерен обнародовать до 1 мая 2013г. Аналитики Sberbank Investment Research добавляют, что публикация отчета Газпрома намечена на 10:00 мск в четверг. В этот же день состоится телефонная конференция.

Напомним, чистая прибыль Газпрома МСФО за первое полугодие 2012г. сократилась по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 33,1% - до 525,5 млрд руб. При этом выручка от продаж (за вычетом НДС, акциза и таможенных пошлин) уменьшилась на 5% и составила 2 трлн 230 млрд 366 млн руб. Чистая выручка от продажи газа сократилась на 15% - до 1 трлн 244 млрд 126 млн руб., в том числе от продажи газа в Европу и другие страны - на 1%, до 731 млрд 316 млн руб.

Аналитики "Уралсиб Кэпитал" полагают, что выручка концерна в III квартале 2012г. снизилась на 4% в квартальном и на 5% в годовом выражении - до 31 млрд долл., EBITDA опустилась на 13 и 20% соответственно - до 11 млрд долл., тогда как чистая прибыль подскочила на 97 и 83% соответственно - до 9,6 млрд долл. "Несмотря на рост тарифов на внутреннем рынке на 15%, выручка Газпрома, по нашему мнению, в III квартале 2012г. упала в квартальном выражении на фоне снижения на 10% экспорта в Европу и сокращения на 15% объемов продаж на российском рынке. Однако этот негативный эффект, как мы полагаем, был частично компенсирован заметным снижением ретроактивных платежей", - отмечают эксперты.

Доход от курсовых разниц обеспечит увеличение прибыли концерна

"По данным руководства компании на конец III квартала 2012г., все платежи были проведены в первом полугодии минувшего года, поэтому мы ожидаем лишь незначительной переоценки ретроактивных обязательств в результате колебания курса рубля. Мы прогнозируем уменьшение выручки в III квартале 2012г. относительно уровня аналогичного периода 2011г., поскольку средние цены для европейских потребителей, по нашей оценке, опустились на 7% в годовом сопоставлении. Что касается расходов, то их сумма, вероятно, почти не изменилась относительно предшествующего квартала. На уровне чистой прибыли мы ожидаем дохода в III квартале 2012г. от курсовых разниц в размере 2 млрд долл. благодаря укреплению рубля против убытка на уровне 4,8 млрд долл. по той же статье в прошлом квартале", - сообщили специалисты "Уралсиб Кэпитал".

По расчетам специалистов "ВТБ Капитала", совокупные расходы концерна в III квартале 2012г. увеличились на 7% - до 24,1 млрд долл., что оказало дополнительное давление на EBITDA компании, которая могла снизиться за год на 21% - до 10,8 млрд долл. По оценкам экспертов, укрепление рубля на 6% должно было обеспечить прибыль от курсовых разниц приблизительно в 2,3 млрд долл. против убытка годом ранее и способствовать увеличению чистой прибыли Газпрома. "По нашей оценке, чистая прибыль компании выросла в III квартале 2012г. на 82% в годовом выражении - до 9,5 млрд долл. Однако, если ретроактивные выплаты Газпрома потребителям прекратились, то чистая прибыль могла составить 13,2 млрд долл., - сделаем своего рода однократную позитивную корректировку наших оценок. На наш взгляд, в таком случае выход отчетности будет способствовать росту котировок Газпрома в краткосрочной перспективе", - добавили аналитики "ВТБ Капитала".

Специалисты Sberbank Investment Research ожидают EBITDA концерна за III квартал на уровне 10,5 млрд долл., что на 23% ниже значения годичной давности. "Вряд ли компания покажет положительные свободные денежные потоки в этот раз. Мы полагаем, что и по итогам года ее свободные денежные потоки с поправкой на изменения в оборотном капитале будут отрицательными. Добыча концерна за III квартал 2012г. упала на 4,8% относительно уровня годичной давности, тогда как экспорт немного увеличился за счет поставок в страны ближнего зарубежья. Поставки на внутренний рынок продолжали сокращаться из-за падения потребления газа в России (снижение на 0,5% от уровня годичной давности) и увеличения поставок конечным потребителям со стороны независимых производителей. Из плюсов отметим, что, по нашему мнению, цены для дальнего зарубежья стабилизировались около 380 долл./тыс. куб. м. При этом регулируемые тарифы в России с III квартала 2012г. выросли на 15% относительно уровня годичной давности. В то же время мы считаем, что Газпром мог столкнуться с определенными сложностями на уровне операционных затрат, и моделируем значительный рост контролируемых расходов, таких как расходы на персонал и материалы. Компания, видимо, покажет солидный неденежный доход по курсовым разницам после убытка годом ранее, что приведет почти к удвоению чистой прибыли "на бумаге". При операционных денежных потоках менее 8 млрд долл. (без учета изменений в оборотном капитале) в этот раз мы не видим возможности для концерна сгенерировать положительные денежные потоки, когда его капвложения составляют около 9 млрд долл.", - отметили специалисты Sberbank Investment Research.

Несмотря на рост экспорта в III квартале минувшего года по сравнению с показателем за III квартал 2011г., аналитики "ВТБ Капитала" ожидают, что из-за снижения экспортных цен и сокращения продаж на внутреннем рынке тенденция к уменьшению выручки от реализации газа и EBITDA компании сохранится. "По нашей оценке, чистая прибыль может вырасти за счет прибыли от курсовых разниц вследствие ослабления рубля в отчетном периоде. Основной неизвестной статьей выручки, оказывающей влияние на всю отчетность, является сумма ретроактивных платежей Газпрома в III квартале 2012г.", - подчеркнули аналитики "ВТБ Капитала".

Специалисты отмечают, что объемы экспорта в Европу и ближнее зарубежье в III квартале 2012г. увеличились приблизительно на 8 и 28% соответственно в годовом сопоставлении, однако средние цены реализации, по оценке экспертов, снизились приблизительно на 6 и 21% соответственно. Повышение внутренних тарифов на газ в июле не смогло компенсировать сокращения объемов продаж на российском рынке на 9%. Основным неизвестным фактором остается сумма ретроактивных платежей Газпрома в III квартале 2012г. "По нашим расчетам, компания выплатила своим европейским потребителям приблизительно такую же сумму, что и во II квартале. В результате совокупная выручка Газпрома в III квартале 2012г., по нашей оценке, составила 32,3 млрд долл.", - сообщили в "ВТБ Капитале".

"В ходе телефонной конференции мы рассчитываем услышать комментарии о контракте на поставку газа на Украину в свете появившихся сообщений о ценовых уступках этой стране в размере 22% и увеличении объема поставок на 12% в 2013г., а также о дивидендной политике (переход от РСБУ к МСФО) и инвестициях в белорусскую транспортную инфраструктуру. Мы подтверждаем рекомендацию "держать" акции Газпрома", - заключили эксперты "Уралсиб Кэпитал". 

чистая прибыль
чистая прибыль

 

с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг